第三章汇率制度和外汇管制1ppt课件.ppt

第三章汇率制度和外汇管制学习要求

通过本章的学习，要求掌握汇率制度的概念及其分类，关于固定和浮动汇率制度孰优孰劣的传统争论，货币局制度的特点及其风险与收益，联系汇率制的运行机制，货币替代以及美元化的概念，外汇管制的概念、方式以及成本和收益分析，我国现阶段的外汇管理和人民币汇率状况。第一节汇率制度
第二节货币局制度和美元化
第三节外汇管制
第四节我国的外汇管理和人民币汇率一、汇率制度及其分类（一）固定汇率制
固定汇率制（FixedExchangeRateSystem），是指本币对外币规定有货币平价，现实汇率受货币平价制约，只能围绕平价在很小的范围内波动的汇率制度。实行固定汇率制的国家有义务干预外汇市场以维持市场汇率的稳定。
金本位制下的固定汇率制度的特点是：
固定汇率制是自发形成的；两国货币之间的中心汇率是按两国本位币含金量决定的金平价之比来自行确定的；黄金自由输出、输入的原则能自动保证现实汇率的波动不超过黄金输送点；由于各国货币的金平价是不会变动的，因此各国之间的汇率能够保持真正的稳定。

纸币流通条件下的固定汇率制的特点是：
固定汇率制是通过国际间的协议人为建立起来的；各国当局通过规定的金平价制定中心汇率；现实汇率是通过国内各项经济政策被维持在人为规定的狭小范围内波动；各国货币的金平价是可以调整的，当一国国际收支出现根本性失衡时，金平价则可以经由国际货币基金组织的核准而予以变更。

固定汇率制包括金本位制下的固定汇率制和纸币流通条件下的固定汇率制。
共同点体现在：
①各国对本国货币都规定有金平价，中心汇率是按两国货币各自的金平价之比来确定的。
②外汇市场上的汇率水平相对稳定，围绕中心汇率在很小的范围内波动。

两种固定汇率制的区别（二）浮动汇率制
浮动汇率制（FloatingExchangeRateSystem），是指本币对外币不规定货币平价，也不规定汇率的波动幅度，现实汇率不受平价制约，而是随外汇市场供求状况的变动而变动的汇率制度。实行浮动汇率制的国家的货币当局也不再承担维持汇率稳定的义务。
按照政府是否干预来区分，浮动汇率制可分为自由浮动和管理浮动。
自由浮动（FreeFloating），又叫清洁浮动(CleanFloating)，是指货币当局对外汇市场不加任何干预，完全听任汇率随外汇市场供求状况的变动而自由涨落。
管理浮动(ManagedFloating)，又叫肮脏浮动（DirtyFloating），是指货币当局对外汇市场进行干预，以使汇率的变动符合自己实现国内外经济政策目标的需要。
政府干预汇率的方式主要有三种：
①直接干预
②运用财政、货币政策
③采取直接管制措施1999年1月国际货币基金组织将各成员国的汇率制度划分为八大类：
（1）无独立法定通货的汇率安排(ExchangeArrangementswithNoSeparateLegalTender)
（2）货币局（CurrencyBoardArrangements）
（3）其他传统的固定钉住安排（水平钉住）
（OtherConventionalFixedPegArrangements）
（4）水平区间钉住
（PeggedExchangeRateswithinHorizontalBands）
（5）爬行钉住（CrawlingPegs）
（6）爬行区间钉住
（ExchangeRateswithinCrawlingBands）
（7）不事先公布干预路径（目标）的管理浮动（ManagedFloatingwithNoPredetermined
PathfortheExchangeRate）
（8）独立浮动（IndependentFloating）二、固定汇率制和浮动汇率制的比较（二）浮动汇率制
优点
1.浮动汇率制能确保国际收支的持续均衡；
2.浮动汇率制能确保货币政策的自主性；
3.浮动汇率制能隔离外来经济冲击的影响（防止输入型通胀，抵御通胀的国际传递；
4.浮动汇率制有助于促进经济稳定
5.浮动汇率制下的私人投机是稳定的
第二节货币局制度和美元化一、货币局制度
概念
货币局制度是一种关于货币发行和兑换的双重制度安排，而不仅仅是一种汇率制度。
首先，它是一种货币发行制度，它以法律的形式规定当局发行的货币必须要有外汇储备或硬通货的全额支持；
其次，它才是一种汇率制度，保证本币和外币之间在需要时可按照事先确定的汇率进行无限制的兑换。
运行机制：
货币发行机构按照法定汇率以100％的外汇储备作为保证发行本币；当市场汇率高于法定汇率时，货币发行机构卖出外汇从而回笼本币；当市场汇率低于法定汇率时，货币发行机构买进外汇从而发行本币，以保持市场汇率的稳定。主要特征：
1．100％的货币发行保证
1）货币局制度有利于抑制通货膨胀。
2）在货币局制度下，银行体系的稳健受到制约。
3）