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管理层股权激励对企业绩效影响的实证研究——基于风险承担的中介作用
一、前言
当前，在全球化、信息化和数字化的大环境下，企业之间的竞争越来越激烈。为了激励员工的积极性和创造力，越来越多的企业选择通过股权激励来提高员工的归属感和责任心，本文就针对管理层股权激励对企业绩效的实证研究进行探究。
二、股权激励的理论基础
股权激励，是指通过给予员工股票或类似权益的一种激励方式。股票作为企业的主要资本形式，通过给予员工股份，员工就可以成为企业的股东，享受公司的股东利益。股权激励是企业管理中的重要手段之一，全球范围内越来越多的企业通过股权激励来提高员工的工作积极性和士气，促进企业的稳定发展。
股权激励的理论基础主要有以下三个方面：
（1）契约理论
契约理论是解释股权激励的最主要理论之一。在契约理论中，投资者和管理层之间的合同是投资者能够控制公司资源的关键。而管理层通过股权激励可以让公司资源的控制权最大化。管理层与投资者之间的合约在一定程度上可以降低管理层进行有利于自身的行为的可能性，提高资本市场的有效性。
（2）代理理论
代理理论认为，由于投资者和管理层之间存在信息不对称，且双方的利益并不总是一致的，因此可能会导致管理层存在自利行为，这种行为就会对公司的经营决策产生不利影响。管理层通过股权激励，实际上是以自己的利益和公司利益挂钩，这样就可以让管理层更加关注公司的长远利益，并且减少对公司的损害。
（3）团队行为理论
团队行为理论是指企业内部员工应该发展集体行为，团队精神等。通过股权激励可以让员工的工作业绩与公司发展紧密相连，在帮助公司取得成功的同时，也可以让员工分享公司成功的成果，对于员工的归属感和自豪感大增。
三、股权激励对企业绩效的影响
股权激励作为一种管理手段，对企业绩效的影响是非常显著的。
（1）提高员工积极性和士气
管理层股权激励计划，将公司的利润和员工的劳动回报联系在一起，员工的工作积极性得到了显著提高，业绩素质也得到了保障。员工也更倾向于从长期和全局的角度考虑公司的利益，从而更加注重公司的经营业绩。
（2）提高企业的市场价值
通过股权激励，企业的员工成为公司的股东，如果公司的业绩不断取得突破，那么员工自然会获得丰厚的报酬，这样不仅可以激发员工的热情，同时这也为公司创造了更高的市场价值。
（3）优化企业内部机制
通过股权激励，员工与公司共同发展，在意识上也得到了提高，员工将全身心的投入到公司的发展中，创新能力得到了提高，促进了企业的内部创新和经营模式的更新，从根本上解决了企业的发展问题。
四、风险承担的中介作用
管理层股权激励计划存在风险承担的问题，具体表现在管理层与投资者之间收入及风险的分配不均的现象。一般情况下，管理层股权激励计划的收益数量较大，收益间的差距较大，这导致了管理层所承担的风险越来越高。作为中介作用的风险承担可大大降低企业中股权的风险。
因此，在股权激励计划中，需要建立完善的风险承担机制，如建立专门的股票发行机制，建立长效稳定的员工购股计划，对员工的购股数量和购买价格进行优惠等，同时还需要建立完善的风险分配机制。
五、结论
管理层股权激励可以提高员工积极性和士气、提高企业的市场价值、优化企业内部机制等，进一步推动了企业的长期发展。但是，在实施管理层股权激励计划时，需要注意风险承担的问题，建立完善的风险承担机制，使股权激励计划能够更好地发挥作用，实现企业成功发展的目标。