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投资者情绪对股票收益的影响--基于创业板的实证研究
投资者情绪对股票收益的影响基于创业板的实证研究
摘要：
本文基于创业板市场的数据，利用投资者情绪指数构建了一个综合的情绪指标，并通过实证研究探究了投资者情绪对股票收益的影响。研究结果表明，投资者情绪对股票收益具有显著影响，而且该影响是非线性的。具体而言，当投资者情绪指数处于较低水平时，股票收益呈现正向的关系，但随着投资者情绪指数的升高，这种关系变得负向。同时，本文还探讨了可能的原因，并提出一些建议，以便投资者能够更好地利用情绪信息进行投资决策。
关键词：投资者情绪，股票收益，创业板
1.引言
随着投资者情绪对股票市场的重要性越来越受到关注，越来越多的研究关注情绪对股票收益的影响。然而，目前的研究主要集中在主板市场，对于创业板市场的情况研究较少。因此，本文旨在基于创业板市场的数据，实证研究投资者情绪对股票收益的影响。
2.文献综述
2.1情绪理论
情绪理论认为，投资者情绪是影响股票市场价格的重要因素。情绪理论主要包括两个方面：心理学理论和行为金融理论。心理学理论认为，投资者的情绪会影响他们的投资决策，从而影响股票的价格。而行为金融理论则认为，投资者情绪会影响市场的交易行为，进而影响股票价格。
2.2投资者情绪与股票收益
先前的研究表明，投资者情绪可以通过多种方法进行测量，包括新闻情绪、社交媒体情绪和投资者行为等方面。研究结果也表明，投资者情绪对股票收益具有显著影响。然而，这种关系是复杂的，具有非线性的特点。
3.数据与方法
本文选取了创业板市场的数据，包括创业板指数和日度股票收益率。并通过已有的文献提出的多种方法构建了一个综合的投资者情绪指数，并利用回归模型进行实证研究。
4.实证结果
实证结果表明，投资者情绪对创业板股票收益具有显著影响。具体而言，当投资者情绪指数较低时，股票收益呈现正向的关系，反之则呈现负向的关系。这表明，投资者对市场的情绪越乐观，股票的收益率越低。这一结果与现有的文献一致。
5.讨论与结论
本文的实证结果证明了投资者情绪对创业板股票收益的影响，并且发现了一个非线性的关系。这一结果为投资者提供了一个重要参考，即在进行投资决策时，应该根据投资者情绪的水平来确定适当的投资策略。此外，本文还讨论了可能的原因，并提出一些建议，以便投资者能够更好地利用情绪信息进行投资决策。
然而，本研究还存在一些限制，比如数据时期较短，样本容量较小等。因此，未来的研究可以考虑使用更长时间范围的数据，并扩大样本容量，以进一步验证本文的实证结果。
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附录：
表格和图表