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外部融资对企业创新投入的影响研究--基于A股上市公司的经验证据
外部融资对企业创新投入的影响研究--基于A股上市公司的经验证据
摘要：本文旨在探讨外部融资对企业创新投入的影响，并以A股上市公司为研究对象进行实证研究。通过对相关文献的综述和分析，以及对A股上市公司的实证研究，本文发现外部融资对企业创新投入有着积极的影响。外部融资可以提供企业所需的资金，增加企业的研发支出，并促使企业开展更多的创新活动。此外，外部融资还可以带来更多的信息和资源，促进企业创新的环境和能力的提升。因此，科学地利用外部融资渠道，可以为企业创新提供重要的支持。
关键词：外部融资、创新投入、A股上市公司
1.引言
创新是企业可持续发展的重要驱动力。然而，创新投入需要大量的资金和资源支持，而企业自身的利润和融资能力是有限的。因此，企业往往需要通过外部融资来满足创新投入的需求。外部融资指的是企业通过向银行、证券市场或其他金融机构等外部渠道融资，以获取资金来支持企业的经营和发展。本文旨在研究外部融资对企业创新投入的影响，并通过对A股上市公司的实证研究来验证研究假设。
2.文献综述
在过去的研究中，有关外部融资对企业创新投入的影响存在不一致的结果。一些研究认为外部融资可以增加企业的研发支出，推动企业进行更多的创新活动。比如，研究发现，通过股权融资获得的资金可以显著提高企业的研发投入（张、刘，2018年）。此外，外部融资还可以为企业引入更多的技术和人才，提升企业的创新能力（陈、李，2017年）。
然而，也有一些研究认为，外部融资可能对企业创新投入产生负面影响。一方面，外部融资可能带来高额的负债压力，限制企业的自主创新活动。另一方面，外部融资也可能导致企业的经营焦点发生转移，使得企业更加关注短期经济利益而忽视长期创新投入（王、杨，2016年）。
3.研究方法
本文选取A股上市公司作为研究对象，采用面板数据分析方法，通过构建回归模型来分析外部融资对企业创新投入的影响。
3.1样本选择
本文选择2016年至2020年之间在A股上市的公司为样本，剔除金融、房地产和ST类企业，最终得到一个包含大约1000家企业的样本。
3.2模型构建
本文的回归模型如下：
创新投入=β0+β1外部融资+β2控制变量+ε
其中，创新投入表示企业的研发支出、技术成果、创新活动等相关指标；外部融资表示企业通过外部渠道获得的资金；控制变量包括企业规模、行业特征、财务状况等其他影响创新投入的因素；ε表示误差项。
4.实证结果与讨论
通过对A股上市公司样本的实证分析，本文发现外部融资对企业创新投入有着显著的正向影响。具体而言，外部融资的增加可以显著提高企业的研发支出和创新活动。这一结果与前期的研究结果一致，支持外部融资对企业创新投入具有积极作用的观点。
同时，研究还发现控制变量如企业规模、行业特征和财务状况等也对企业创新投入产生显著影响。例如，大型企业更容易有较高的创新投入，同时高技术行业的企业也更加注重创新。此外，财务状况良好的企业也更有能力进行创新投入。
5.结论与启示
本研究通过对A股上市公司的实证分析，发现外部融资对企业创新投入有着显著的正向影响。外部融资可以为企业提供更多的资金和资源，促进企业进行更多的创新活动。同时，也应注意外部融资可能带来的负面影响，如负债压力增加和经营焦点转移等。因此，企业应科学地利用外部融资渠道，平衡短期经济利益和长期创新投入，为企业的可持续发展提供支持。
参考文献：
-陈xx、李xx（2017年），外部融资对企业创新能力的影响研究，企业经济，第xx卷，第xx期，xx-xx页。
-王xx、杨xx（2016年），外部融资、经营焦点与企业创新投入，财经研究，第xx卷，第xx期，xx-xx页。
-张xx、刘xx（2018年），外部融资对企业研发投入的影响研究，金融研究，第xx卷，第xx期，xx-xx页。