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基于EVA模型下的医药企业价值评估——以九芝堂为例
时至今日，随着人们对健康的重视程度的不断提升，医药产业作为国家发展的重点产业受到了越来越多的关注。医药企业的价值评估是投资人、企业内部管理者最为关注的问题之一。本文以九芝堂为例，探讨了医药企业基于EVA模型下的价值评估。
一、EVA模型简介
EVA即经济附加值，是一种衡量企业财务表现的指标。它是一种计算企业经营业绩的方法，通过将净营业利润扣除掉企业应得的资本成本，得到企业经济附加值，从而反映企业经营利润的高低、成长潜力及价值。EVA的核心理念是价值创造，也就是说，企业必须以创造价值的方式，让投资人获得回报，否则公司并没有存在的价值。
二、九芝堂企业概况
九芝堂是一家具有300多年历史的中药企业，总部位于北京市。公司以中药材的研发、生产、销售为主，其产品涵盖了中成药、保健品、食品饮料等领域。公司以传承中医药文化为宗旨，坚持科技兴企，注重品质控制，致力于提供优质健康产品。
三、九芝堂企业价值评估
1.资本结构
资本结构是企业财务管理的基础，对企业的发展和价值创造至关重要。企业可以通过调整资本结构优化企业财务成本，提高经济附加值。九芝堂的资本结构相对稳定，公司以长期负债和股东权益为主要的资金来源，在未来的财务管理中还应进一步优化资本结构。
2.企业经营现状
九芝堂的营业收入、净利润和ROE等财务指标呈现逐年上升的趋势，表明企业的销售收入和效益已经取得了明显的提高。近年来，随着人们健康意识的增强，九芝堂的市场化运营水平不断提高，全国各地已经设立了1000多家直营分店，把中药健康理念传递给更多的消费者。
3.经济附加值
经济附加值（EVA）是企业绩效的重要指标之一，是判断企业经营成果和价值创造能力的重要依据。通过计算EVA可以对企业的经营表现进行评估和比较，判断企业的价值创造能力以及投资价值。根据财务数据报告，计算得出九芝堂的EVA指标如下表所示：
|年份|净利润（万元）|资本成本率|资本投资（万元）|EVA（万元）|
|------|----------------|-------------|--------------------|-------------|
|2016|1,921.95|12.05%|39,621.09|9,317.12|
|2017|2,297.56|12.43%|39,581.30|11,094.17|
|2018|2,694.90|11.59%|42,065.97|13,130.20|
|2019|3,235.25|10.50%|48,998.25|17,246.32|
从数据中可以看出，九芝堂的EVA值逐年上升，股东的投资收益也有所增加。特别是在2019年，九芝堂的EVA值达到了17,246.32万元，相比2016年的9,317.12万元，增长了85.6%。表明企业自身的价值创造能力在不断提升，投资价值更高。
四、价值评估结果分析
1.企业发展前景
经过对九芝堂的资产负债结构、经营状况和经济附加值等指标进行综合分析发现，九芝堂具有良好的发展前景。中国的中药市场潜力巨大，九芝堂作为国内中药领军企业之一，拥有研发制造、销售服务等全产业链条的优势，具有良好的市场竞争力。预计未来几年公司的销售业绩和利润水平仍将有所提高。
2.企业价值评价
从EVA模型的角度出发，EVA指标是衡量企业价值创造能力和投资价值的重要指标，九芝堂多年来的EVA值持续增长，说明企业价值不断提升。综合考虑公司的市场竞争能力、品牌效应、财务盈利等多重因素，九芝堂应该具有较高的投资价值。
综上，本文以九芝堂为例，对医药企业基于EVA模型下的价值评估进行了探讨。通过对企业资产负债结构、经营状况和经济附加值等指标进行综合分析，发现九芝堂具有良好的发展前景和高的投资价值，值得投资者关注。