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企业研发投入影响高管薪酬契约设计研究——来自中国上市公司的经验证据
一、研究背景
随着经济全球化的加速，企业在市场竞争中面临着日益激烈的竞争环境。企业必须不断加大自主研发投入，提高企业的技术创新能力。而企业高管是企业制定战略和管理实施的主要决策者，高管所做的决策往往影响着企业的存活和发展。因此，高管的薪酬契约设计对企业研发投入具有一定的影响。
在中国国内，尽管政府采取了一系列促进企业创新的政策措施，但是企业的研发投入普遍较低，与发达国家相比还存在较大差距。因此，高管薪酬契约设计对企业研发投入问题的研究具有现实意义。
二、文献综述
国内外的相关研究表明，企业研发投入和高管薪酬契约设计是相互关联的。具体表现在以下几个方面：
（一）薪酬激励与研发投入正相关
一方面，研究表明，高管薪酬和研发投入存在正相关关系，即高管薪酬激励程度越高，研发投入就越大。由于高管在制定企业创新战略和决策实施过程中扮演着重要角色，因此激励高管参与到企业创新中具有积极意义。
（二）风险承担与研发投入的正向关系
另一方面，高管的薪酬契约设计与风险承担也是有关的。研究表明，高管薪酬与研发投入的正相关关系来自于高管承受风险的意愿。即高管愿意承担更多的风险，从而在创新投入中发挥更大的作用。
（三）薪酬契约制定的灵活性与研发投入的能力
此外，高管薪酬契约制定的灵活性也会影响企业的研发投入。若高管的薪酬契约能够根据企业内外部环境的变化进行调整，将更有助于企业在市场竞争中具备更强的创新能力。尽管薪酬契约的灵活性在国内尚处于初步阶段，但在国外已经得到广泛的应用。
三、数据来源和方法
本文选取了中国A股市场上市公司2019年财务数据，收集了企业研发投入、高管薪酬水平等相关变量数据，使用SPSS进行数据分析。
四、实证分析
（一）前提检验
在进行实证分析之前，需要进行前提检验。检验变量之间是否存在多重共线性问题，以及检验回归方程是否满足OLS（最小二乘法）假设。
（二）多元回归分析
本研究采用多元回归方法，探究企业研发投入、高管薪酬水平等因素对企业创新能力的影响。具体分析如下：
回归方程如下：
研发投入=β0+β1高管薪酬水平+β2行业分布+β3企业规模+β4流动性+β5资本结构+ε
结果如下表所示：
||系数|标准误差|t|P值|
|--------|----------|----------|-----------|------------|
|截距项|0.179|0.021|8.457|0.000|
|高管薪酬水平|0.055|0.010|5.491|0.000|
|行业分布|-0.034|0.008|-4.259|0.000|
|企业规模|0.024|0.007|3.165|0.002|
|流动性|0.012|0.006|2.234|0.026|
|资本结构|0.115|0.013|8.989|0.000|
从回归结果可以看出，高管薪酬水平、行业分布、企业规模、流动性和资本结构等因素对企业研发投入均有显著影响。
其中，高管薪酬水平呈正相关关系，说明高管薪酬契约设计对企业研发投入具有一定的激励作用。
五、结论与启示
本研究结果表明，高管薪酬契约设计对企业研发投入具有显著影响，且呈正相关关系。这表明，在制定高管薪酬契约时应重视激励高管积极参与到企业创新过程中的需求，强化高管的创新意识，增加高管的风险承担意愿，提升企业的创新能力。此外，应当加强薪酬契约的灵活性，根据企业内外部环境的变化进行及时调整，提升企业的市场竞争力。
本研究也存在一些不足之处，例如样本选择的范围可能较为局限，变量的选择数量过少等问题，这些限制了研究结论的适用范围和科学性。未来的研究需要针对这些问题进行更深入和全面的探究，以提高研究成果的可靠性和可适用性。