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企业并购的财务风险及防范措施——以蒙牛并购雅士利为例
随着市场经济不断发展和国际化程度的不断提高，企业并购已成为企业发展战略中的重要方法之一。通过并购，企业可以扩大规模、增强实力、增加收入、节约成本，实现资源共享，提高市场竞争力。然而，并购不仅存在机遇，同时也存在风险，尤其是财务风险极易引起合并后企业的滑坡甚至破产。本文以蒙牛并购雅士利为例，探讨企业并购中的财务风险及防范措施。
一、蒙牛并购雅士利的背景和影响
2016年，中国蒙牛乳业有限公司（以下简称“蒙牛”）宣布以137.5亿元人民币的价格收购上海雅士利企业发展有限公司（以下简称“雅士利”）64.02%的股权。此举对蒙牛的发展有着重要的战略意义和影响。一方面，蒙牛通过并购雅士利，扩大了在国内乳制品市场的份额，并提升了其在高端市场的影响力；另一方面，蒙牛在并购过程中也面临着多种财务风险。接下来，我们将分析蒙牛并购雅士利的财务风险及其防范措施，以期对未来企业并购提供一些启示。
二、企业并购中存在的财务风险
（一）投资回报风险
企业并购意味着企业将投入大量的资金，时间和人力资源。如果企业并购不成功，会产生投资回报风险甚至导致经济损失，影响企业的财务状况。
蒙牛并购雅士利之后，由于市场变化和资本结构调整，雅士利多年来本已雪上加霜的经济状况更加困难。雅士利亏损情况严重，这危及了蒙牛此次并购的投资回报。
（二）资产价值风险
企业并购通常会涉及到大量的资产交易，企业需要评估并确认收购的资产能否达到预期的价值。一旦因为资产估值不正确或因其他原因导致资产价值下降，将导致企业的财务状况受损。
（三）财务风险
企业并购还涉及到多个财务风险。首先是负债风险，将企业债务与收入合并可能增加企业的负债负担。其次是现金流风险，合并企业的资金流动可能会产生额外的成本，并影响企业正常运营和偿债能力。最后是货币汇率风险，如果并购是跨国交易，货币波动将影响实际收益。
（四）管理风险
企业并购将涉及各方面的管理风险，包括市场、员工、管理等多个方面。如果并购后出现系统性的管理失误，将对企业财务状况产生重大影响。
三、蒙牛并购雅士利的财务风险防范措施
为应对上述风险，企业应该有一系列防范措施。
（一）战略规划
企业在进行并购之前应该制定合理的战略规划，确保并购与企业整体战略一致。规划应该包括对并购对象的充分调查和对市场变化的预测。
（二）资产评估
企业应该进行充分的资产评估，确认被收购企业的资产能够实现预期的收益和价值。并核对被收购公司的财务报表是否真实，是否存在财务造假的情况。
（三）融资方式
企业并购通过债券发行和股票增发等方式筹集资金，但是蒙牛收购雅士利时主动采取部分股权支付的方式，减少了预算的财务负担风险。采取适合自己的融资方式具有预防财务风险，减少企业财务负担的双重作用。
（四）管理创新
在整合后，企业应该加强对管理创新的意识。鼓励企业员工创新，适应未来市场环境的快速变化，提高企业的核心竞争力和管理水平。
四、结语
并购是企业发展的重要方式之一，但在并购中还存在各种财务风险。通过对蒙牛并购雅士利的案例分析，可以发现采取合理的防范措施降低风险，尤其是避免典型的财务风险，对企业并购的成功具有重要的意义。企业应该加强对财务风险的认识，制定合理的预防计划，尽可能地避免和降低财务风险。