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第四讲:国债期货基础和定价介绍国债期货合约设置为何选择现货交割和虚拟债券设置?国债期货基础-为何是5年期的国债期货?国债期货基础-其他合约设置(1)国债期货基础-其他合约设置(2)国债期货的特点——复杂吗?国债期货基础-如何化繁为简?基本面因素——利率基本面因素——物价基本面因素——货币供应量基本面因素——工业增加值投机和心理因素小结一篮子可交割债券在银行间市场上有交易的又可用于期货合约交割的国债现券,包括各种新券和旧券,他们的市场价格有很大的区别,同时息票利率也很不一致。如何能够都用来交割呢?如何比较他们的区别呢? 通过“转换因子”的引入,将这些现券的价格都通过转换因子“标准化”成一种类似可交割的虚拟债券价格。 从理想情况(一个比较严苛的假设)来说,各个不同的可交割债券其价格通过转换因子,“标准价格”应该是相同的。但由于市场利率结构的变动以及各个品种流动性的差异等等,有时会出现购买某种债券用于交割的成本较其他债券更低、更便宜,那么这种债券就成为最便宜的可交割债券。 转换因子的特征隐含回购利率隐含回购利率发票价格最便宜可交割现券最便宜可交割现券基差定义基差走势基差交易国债期货的理论定价国债期货的理论定价国债期货和股指期货理论定价的区别国债期货和股指期货理论定价的区别国债期货和股指期货理论定价的区别CTD的切换CTD的切换CTD的切换21此课件下载可自行编辑修改,供参考! 感谢您的支持,我们努力做得更好!