Project-新加坡三大电信公司财务分析与比较-final.docx

新加坡本地三大电信公司的财务分析与比拟杨燕
YANGYAN
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新加坡三大外乡电信公司
财务分析与比拟

YangYan杨燕

目录

新加坡电信行业概述......................................4
公司背景................................................4
2.1新加坡电信公司SingTel..............................4
2.2星和移动StarHub....................................5
2.3第一通MobileOne(M1)..............................5
3公司财务指标分析以及趋势预测.............................6
3.1三大公司财务比率分析................................6
3.1.1企业偿债能力分析..............................6
3.1.2企业运营能力分析..............................9
3.1.3企业盈利能力分析.............................12
3.1.4市场价值比率.................................15
3.2分析总结和趋势预测.................................16
4三大公司资本结构比拟....................................19
4.1负债权益比率........................................19
4.2权益资本回报率〔ROE〕..............................21
4.3资本结构及WACC.....................................22
5公司股价变动与红利分配..................................23
5.1公司股价与大盘股价关系.............................23
5.2公司股价与盈利状况.................................25
5.3公司股价与红利政策.................................28
5.4公司股价变动与红利政策总结........................29
6预测估值..............................................30
6.1StarHub–PEG估值模型...........................30
6.2M1–红利估值模型................................32
6.3SingTel–DCF估值模型............................33
6.4β值的说明........................................34

新加坡电信行业概述
“红〞、“橙〞、“绿〞分别代表新加坡的三大电信公司，“新加坡电信〔SingTel)〞、“第一通(M1)〞以及“星和〔StarHub〕〞，其中SingTel是新加坡第一大电信运营商，而M1是第二大移动通信运营商，StarHub那么是第三大运营商。而新加坡的电信市场正因为这三大公司的存在，竞争才会愈演愈烈。
而相对于现在本地竞争如此剧烈的市场，曾几何时，在M1和StarHub未进之前，新加坡电信公司SingTel却曾是一枝独秀似得垄断了整个电信效劳市场。
新加坡电信业始创于1954年英国殖民当局设立的新加坡电报局。1972年，将政府的电信部改组为独立核算的法定机构新加坡电信管理局。1974年4月，新加坡电报局并入新加坡电信管理局，实行公司化管理。1988年，国有性质的新加坡电信公司SingTel成立，承当着电信效劳的商业功能。
1992年4月，SingTel得到移动通信效劳5年的垄断合约和15年根底电信业务垄断权，而在1996年5月，政府将SingTel拥有的15年根底电信效劳缩短了7年，从原来的2007年3月31日提前到2000年的3月31日。1997年4月，第二家移动通信运营商M1进入市场，开始提供效劳。1998年5月，StarHub成为第三家获准经营移动通信效劳的公司。而在2000年4月1日，新加坡政府提前进行了电信市场自由化开放。
2公司背景
2.1新加坡电信公司SingTel
新加坡电信公司〔S