资本资产定价模型-(CAPM)PPT课件.ppt

资本资产定价模型(CAPM)假设假设是否现实?风险资产有效前沿市场组合市场组合资本市场线(CML)应用CML的一个例子CAPM的导出(1)CAPM的导出(2)CAPM的导出(3)CAPM的导出(4)证券市场线(SML)证券市场线(SML)证券市场线(SML)BetaCAPM的特征运用SML的一个例子在投资组合选择中运用CAPM投资基金的业绩评估项目投资中的资本成本（1）项目投资中的资本成本（2）值的基本决定因素竞争力与正的NPVCAPM的修正与替代模型Fama-French三因素模型

第六课（2）

套利定价模型(APT)

一价定理与套利一次套利机会？(1)一次套利机会？(2)一次套利机会？(3)APT的假设APT(套利定价模型)(1)APT(2)APT(3)APT(4)APT(5)APT的例子APT的例子因素的确定

第七课

衍生证券及其应用衍生证券的性质衍生证券市场在衍生证券市场上遭受巨大损失的企业衍生证券的经济功能例子：NipponAuto(1)例子：NipponAuto(2)远期合约远期多头的盈亏示意图远期空头的盈亏示意图远期合约的执行远期定价的框架(1)远期定价的框架(2)远期定价的框架(3)远期价格超过$315就存在着套利机会
-假设远期价格为$320
-在时间t=0
以$320的价格卖出黄金远期
以每年5%的利率借入$300
按$300的价格在现货市场上购买黄金
-在时间t=1年
交付黄金，收入$320
-支付借款本金和利息($315)
获利$5远期价格低于$315也存在着套利机会
-假设远期价格为$310
-在时间t=0
以$310的价格买入黄金远期
在现货市场上以$300的价格卖出黄金
将所得的$300以每年5%的利率存入银行
-在时间t=1年
支付$310，得到黄金
-收回存款及利息$315
获利$5外汇远期汇率外汇远期汇率外汇远期汇率外汇远期汇率对外汇远期合约的定价套利的例子策略2：
兑换成英镑£，£
投资于英国货币市场，£
卖出英镑远期，=$1.09

套利机会!!
Arbitrageand套期保值套期保值在公司中的应用套期保值在公司中的应用期货合约提高流动性降低信用风险保证金账户保证金账户的例子
日期
期权：概览期权：定义期权合约的主要内容期权头寸看涨期权多头的到期日收益图看跌期权多头的到期日收益图符号欧式期权的平价关系到期日两个组合的价值组合A和B在到期日T的收益完全相同
无套利要求这两个组合在时间的价值必须相等。即欧式看涨期权和X份债券的收益保护性欧式看跌期权的收益套利机会?套利机会?