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基于双因素模型的股票市场噪声交易风险测度
基于双因素模型的股票市场噪声交易风险测度
摘要：
噪声交易是指投资者根据非理性因素进行交易决策，导致股票市场波动的现象。而噪声交易风险是指由噪声交易行为带来的投资风险。本论文通过双因素模型对股票市场噪声交易风险进行测度，通过实证分析，验证了双因素模型对噪声交易风险的可行性。
1.引言
股票市场是一个充满信息不对称和非理性因素的市场，噪声交易即为人们在投资决策中受到这些非理性因素的影响进行交易。噪声交易行为不仅能够引发市场波动，还给投资者带来了风险。因此，对噪声交易风险进行测度和分析具有重要的理论和实践意义。
2.相关理论
2.1双因素模型
双因素模型是一种用于解释股票收益的模型，它认为股票收益是由系统性风险和非系统性风险共同决定的。系统性风险是指不能通过分散投资来消除的风险，而非系统性风险是指可以通过分散投资来消除的风险。
2.2噪声交易风险
噪声交易风险是指由噪声交易行为带来的投资风险。噪声交易行为通常是基于非理性因素进行的，比如情绪、传闻等。噪声交易会引发市场波动，增加投资者的不确定性和风险。
3.双因素模型对噪声交易风险的测度
3.1模型构建
基于双因素模型，我们构建了一个包含系统性风险和非系统性风险的综合风险模型。在该模型中，我们将噪声交易看作非系统性风险的一种来源，通过引入噪声交易因素，并将其与系统性风险因素相结合，得到了一个能够度量噪声交易风险的模型。
3.2模型参数估计
为了对模型进行参数估计，我们使用了历史数据对模型进行了回归分析。通过计算回归系数，我们可以得到系统性风险因子和噪声交易因子的权重，从而对噪声交易风险进行测度。
4.实证分析
为了验证双因素模型对噪声交易风险的可行性，我们选择了某股票市场的实证样本进行了分析。通过计算得到的结果表明，双因素模型能够很好地解释股票市场的收益，而且对噪声交易风险的测度也是有效的。
5.结论
本论文基于双因素模型对股票市场噪声交易风险进行了测度，并通过实证分析验证了其可行性。结果表明，噪声交易风险对股票市场的影响是显著的，并且双因素模型对噪声交易风险的测度具有一定的实用价值。未来的研究可以进一步完善双因素模型，提高其对噪声交易风险的预测能力。
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