企业筹资与资本结构培训课件.ppt

企业筹资与资本结构培训课件第一节企业筹资概述
一、企业筹资的基本概念

（一）企业筹资的定义

企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结构等活动对资金的需要，向企业外部有关单位或个人以及企业内部，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为，是企业财务管理的一项重要内容。
（二）企业筹资的动机

（三）企业筹资的原则

遵循国家法律法规，合法筹措资金
合理确定资金需要量，努力提高筹资效果
适时取得所筹资金
认真选择筹资来源力求降低筹资成本
合理选择筹资方式，优化资本结构（四）筹资规模预测的方法

1、定性预测法
定性预测法主要是利用直观的材料，依靠个人经验的主观判断和分析能力，对未来的资金状况和需要数量作出预测。
（1）专家意见法
由企业组织各方面的专家，组成预测小组，通过召开各种形式座谈会的方式，共同讨论、研究、分析有关资料，运用集体智慧作出分析判断，最后预测结果。

特点：集体讨论、结果更全面、可靠，但由于可能会受到权威专家的影响，其客观性相对德尔菲法较差。

(2)德尔菲法
通过信函方式向有关专家发出预测问题调查表来搜集合征求意见，并经过多次反复、综合、整理、归纳各专家的意见之后作出预测判断

特点：保密性强，多次反馈，具有一定的客观性。

2、定量预测法

定量预测法是根据变量之间存在的数量关系（如时间关系、因果关系）建立数学模型，来进行预测的方法。

（1）销售百分比法

基本原理

销售百分比法是在假定某些资产、负债与销售额之间存在稳定的百分比关系的前提下，根据预计销售额和相应稳定的百分比，预计资产、负债和所有者权益变动额，预测未来外部融资需求的一种方法。

第一步
基本步骤
第一步，确定敏感资产项目和敏感负债项目，并计算销售百分比。
随销售额增长而相应增加的项目被称为敏感项目。
不随销售额的增长而增加的项目被称为非敏感项目。
敏感项目与非敏感项目的划分
利润表项目中，敏感项目一般包括营业成本、营业税金及附加、销售费用和管理费用、所得税费用；所得税等于利润总额乘以所得税率，营业利润、利润总额和净利润这几个项目依据其他项目计算得来；其余为非敏感项目。
资产项目中，敏感项目一般包括货币资金、应收票据、应收账款、预付款项和存货；一些合计项目依据其他项目计算得来；其余为非敏感项目。
负债项目中，敏感项目一般包括应付票据、应付账款、预收款项、应付职工薪酬、应交税费；一些合计项目依据其他项目计算得来；其余为非敏感项目。
所有者权益项目中，实收资本和资本公积一般是非敏感项目，盈余公积和未分配利润合称为留存收益，其每年增加额等于净利润乘以利润留存比例。

各项目占销售百分比=该项资产（负债）/销售额×100%

第二步，利用已确定的销售百分比和预计销售额，计算预测期资产和负债。

资产：
预计某项敏感资产=预计销售额×该资产占销售百分比
负债：
预计某项敏感负债=预计销售额×该负债占销售百分比
第三步，计算预测期留存收益增加额，并计算预计所有者权益。

其计算公式为：
预计留存收益增加额=预计销售额×计划销售净利率×留存收益率
第四步，确定需要增加的外部融资需求量

外部融资需求=预计资产－预计负债－预计所有者权益
外部融资需求也可通过下面的计算公式来计算：
外部融资需求=新增销售额×（敏感性资产占销售额的百分比-敏感性负债占销售额的百分比）-预计销售额×计划销售净利率×留存收益率
优点
考虑了各个项目与营业规模的关系。
考虑了资金来源与应用的平衡关系。
能为财务管理提供预计的会计报表。
缺点
敏感项目与非敏感项目的划分具有一定的主观性。
敏感项目占营业收入的百分比直接由上一个期间的数据得出，具有一定的偶然性。
当相关情况发生改变时，如果仍然用原来的比例预测今后的项目金额，可能会有较大的出入，进而影响资金需要量预测的准确性。（2）线性回归分析法预测筹资规模预测数学模型为：y=a+bx
建立方程组，代入数据计算a、b值
回归直线方程组为：
∑y=na+b∑x
∑xy=a∑x+b∑x
第二步，预测资金需求

根据企业历史资料在确定a、b数值的基础上，即可预测一定业务量x所需的资金量y。
运用线性回归分析法必须注意以下问题：

资金需要量与业务量之间线性关系的假定应符合实际需要。
确定a、b值，应利用预测年度前连续若干年的历史资料，一般要有3年或3年以上。
应考虑价格等因素的变动情况。
线性回归分析法的优缺点

优点
简便易行。
利用多个期间的数据寻找出平均的趋势，可以有效地降低个别特殊期间对预测的影响。
缺点
资金需要量与营业业务量之间未必符合线性关系的假定。
完全由历史去预测未来，没有充分考虑价格等因素的变动。
二、企业筹资的渠道（二）筹资方式（三）筹资渠道与筹资方式的关系筹资方式

筹资渠道筹资方式管理一