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我国企业并购行为与并购绩效——基于研究文献综述
随着我国经济发展的速度加快，对于企业之间的并购行为的需求越来越高。并购行为的本质是企业之间的资本交换和市场整合，它能够带来企业规模的扩大、资源的优化配置、技术的升级和市场份额的提升等一系列好处。然而，与此同时，并购行为也会带来风险和不确定性。本文通过对现有文献的综述和分析，探讨我国企业并购行为与并购绩效的关系。
一、我国企业并购的现状
自改革开放以来，我国各个领域的企业纷纷开始进行并购行为。其中，金融、能源、制造业等行业的并购行为居多。以制造业为例，虽然在2008年之前，我国制造业的企业并购行为相对较少，但是在2008年之后，制造业中大型企业之间的并购行为不断增多。这些企业既有上市公司，也有非上市公司。在这些并购中，国有企业占比较高，这主要是因为国有企业具有丰富的资源和政策优势，使得其更容易进行并购行为。
二、并购绩效的概念和评估方法
并购绩效指并购后的企业是否达到预期的效果和目标，包括市场占有率的提升、财务绩效的改善、技术和核心竞争力的升级等方面。根据不同的评估方法，可以将并购绩效分为资本市场绩效、财务绩效和战略绩效等。
资本市场绩效：是指并购后企业的股票价格变化，是衡量并购绩效的重要指标之一。该指标与证券市场的走势及整体环境相关性较大。
财务绩效：是指并购后企业的财务数据的变化，包括收入、利润、利润率、市盈率等。比较简单的指标是管理收益率(MGR)和净收益(NP)。
战略绩效：是指并购后企业是否实现了战略目标，比如提供了一个局限性很小的产品和服务组合、获得了关键客户、技术等。战略绩效的评价需要以多方面的信息和组织的实际情况为基础。
企业选择何种评估方法，取决于并购的动机及其预期目标。现有研究发现，财务绩效和股票市场绩效不一定总是能够反映出并购绩效的全貌。因此，在评估并购绩效时，需要综合考虑多种因素。
三、我国企业并购绩效的研究现状
1.并购绩效整体分析
我国企业并购绩效的整体研究表明，在并购后的3至5年内，大部分企业的并购绩效仍然不如预期。这可能与企业在并购前没有进行充分的尽职调查和风险评估有关。因此，在并购过程中，应该注重风险预测，充分评估被收购企业的财务和净资产，并加强跟踪管理。
2.并购动机与绩效的关系
研究表明，企业并购行为的动机是并购绩效的重要影响因素之一。并购动机通常包括市场份额扩张、提升技术水平、缩短企业的价值链、实现资源优化配置等。其中，市场份额的扩张是最主要的动机之一。然而，这些动机并不总是能够实现预期的绩效，因此，企业在制定并购策略时，需要充分考虑各种动机因素的综合影响。
3.并购企业的规模对绩效的影响
研究表明，大型企业的并购绩效通常比小型企业的高。这是因为大型企业具有更广阔的市场和丰富的资源，在进行并购时可以通过整合资源和优势，增强企业的实力和竞争力。与此同时，小型企业之间的并购通常更为灵活和高效。因此，企业需要根据其自身的规模和特点，充分考虑并购的策略和方案。
四、结论
总体来说，我国企业并购行为是一个长期的发展过程，需要充分考虑，从市场和财务等多个方面综合评估其绩效。并购绩效不仅与并购动机和决策相关，也与并购企业的规模和实力有关。因此，企业在进行并购时，需要充分了解被收购企业的实际情况，进行精准的尽职调查和风险评估，并充分考虑各种绩效评估因素的综合影响。同时，政府也可以通过监管和政策引导，促进企业间的并购行为，推动产业整合和市场竞争。