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基于因子分析法对我国创业板上市公司财务风险的实证研究
引言：
创业板是我国资本市场的一个重要板块，股票市场上市的创业板公司发展快速，创新能力和创造力也更强，但同时也具有更高的财务风险。因此，对于创业板上市公司的财务风险进行研究具有理论和实际意义。本文即基于因子分析法对我国创业板上市公司财务风险进行实证研究。
一、文献综述
财务风险是企业经营过程中普遍存在的风险之一，它是指企业在经营过程中面临的各种财务问题，特别是涉及到债务偿还能力的问题。因此，对于企业财务风险的评估和控制至关重要。在行业内的相关研究中，有一些学者和研究者关注于利用因子分析法进行财务风险分析。
Chen(2010)指出，因子分析是一种常见的统计方法，可以帮助研究者利用大量的变量，将其压缩为几个较为重要的综合变量。因子分析在财务风险分析中的应用，可以帮助研究者更加全面地了解企业的财务风险情况。而在谢阳（2011）的研究中，他利用因子分析法，对上市公司的研发投入和财务风险进行了分析。研究结果表明，研发投入与财务风险是存在关联的，研发投入越多，企业的财务风险相对较低。
二、研究数据与方法
2.1研究数据
本文选取了2012年至2016年连续5年的我国创业板上市公司的财务数据作为研究样本。在初步筛选后，共有150家符合研究条件的公司。研究数据主要来自四个方面，包括资产负债表、利润表、现金流量表和年度报告等方面的数据。
2.2研究方法
本文运用因子分析法研究我国创业板上市公司的财务风险，具体步骤如下：
（1）数据的处理和标准化：
为了避免样本数据之间的巨大差异，本文首先对原始数据进行了标准化处理，将各项数据转变为标准得分。
（2）确定因子的数量：
在决定因子的数量时，需要考虑保留多少因子对数据进行解释，以及因子之间的关联性等问题。该问题通常可以通过KMO(Kaiser-Meyer-Olkin)指数和Bartlett检验等方法来解决。
（3）构建因子模型：
通过因子载荷和方差解释等分析方法，将原始变量解释为更少的因子。使用因子派生公式进行分析，以得出每个变量的因子得分，并确定每个风险因子的权重。
（4）结果分析：
最后，研究者可以对每个因子的得分和权重进行分析，以确定风险因子对财务风险的潜在贡献。
三、实证研究
3.1变量的统计和标准化
本文选取了五个变量进行研究，包括资产负债率、流动比率、速动比率、应付利息倍数、现金流量利润率，各项数据均在Excel软件中进行标准化处理，得到标准得分。
3.2确定因子数和构建因子模型
使用KMO检验和Bartlett检验结果显示，KMO指数为0.69，p<0.05，表明变量之间存在较高的相关性，可以是计算出明确定义的因子。实证结果表明，选取两个因子比较合适。
根据生成的旋转后的矩阵，本文得到了两个因子，它们的方差解释率分别为41.2%和22.0%。图1和图2分别展示了两个因子的共同性图和因子载荷图，从中可以看出，两个因子分别涵盖了不同的财务风险。
3.3结果分析
本文得到的两个因子是财务风险的主要来源。通过权重分析，得知因子1主要是债务的风险，资产负债率和应付利息倍数的权重更高；因子2主要是流动资产的风险，速动比率和流动比率的权重更高。
四、结论
本文采用因子分析法，对我国创业板上市公司的财务风险进行了实证研究。结果表明，创业板上市公司的财务风险主要来源于债务和流动资产的风险。因此，管理层需要加强对财务情况的监管和风险控制，保证企业健康、有序发展。该研究仅仅是一个起点，还需要进一步的深入研究。