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QFII持股对股票收益波动性影响研究——以我国证券市场为例.docx

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QFII持股对股票收益波动性影响研究——以我国证券市场为例 摘要 本文通过研究QFII（合格境外机构投资者）持股对股票收益波动性的影响，以我国证券市场为例，探讨了QFII在我国证券市场的重要性。本文使用2010年至2019年的日常交易数据，采用多元回归分析法和ARCH模型，研究了QFII持股比例对股票收益波动性的影响。 研究结果表明，QFII持股比例和股票收益率之间具有正相关关系，但在控制其他因素的情况下，对股票收益波动性的影响不显著。然而，在使用ARCH模型进行进一步分析时，发现QFII持股比例对股票波动性具有显著影响。同时，本文还研究了QFII行业分布对股票波动性的影响，并探讨了QFII持股比例和股价间的关系。最后，我们得出结论：QFII持股对股票收益波动性具有显著影响，这对于我国证券市场的稳定性和发展具有重要意义。 关键词：QFII持股，股票收益，波动性，多元回归，ARCH模型，行业分布 Abstract ThisstudyexplorestheimpactofQualifiedForeignInstitutionalInvestor(QFII)holdingonstockmarketvolatilityinChina.Usingdailytradingdatafrom2010to2019,weemploymultipleregressionanalysisandARCHmodeltoexaminetherelationshipbetweenQFIIholdingandstockmarketreturnsvolatility. TheresultsrevealapositivecorrelationbetweenQFIIholdingsandstockreturns,buttheimpactonstockmarketvolatilityisinsignificantaftercontrollingforotherfactors.However,theARCHmodelanalysisindicatesthatQFIIholdinghasasignificanteffectonstockvolatility.Inaddition,weinvestigatetheimpactoftheindustrialdistributionofQFIIholdingsonstockvolatilityandtherelationshipbetweenQFIIholdingandstockprices. WeconcludethatQFIIholdinghasasignificantimpactonstockmarketvolatility,whichisimportantforthestabilityanddevelopmentofChina'ssecuritiesmarket. Keywords:QFIIholdings,stockreturns,volatility,multipleregression,ARCHmodel,industrialdistribution Introduction AsChina'ssecuritiesmarkethasgraduallyopeneduptoforeigninvestors,QualifiedForeignInstitutionalInvestors(QFII)havebecomeanimportantgroupofparticipants.QFIIreferstoqualifiedforeigninstitutionalinvestorswhoareallowedtoinvestinChina'sstockmarketwithincertainquotasandregulatoryrequirements.QFII'sentryintothemarkethasgreatlyenrichedtheliquidityofthemarketandplayedanimportantroleinpromotingChina'sfinancialopennessanddevelopment. QFIIholdingshavebothpositiveandnegativeeffectsonthestockmarket.Ontheonehand,QFIIholdingscanimprovetheliquidityofthestock,expandtheinvestorbase,andenhancethepricediscoveryfunctionofthemarket.Ontheotherhand,large-scaleQFIIholdingscanalsocausefluctuationsinthe