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高管薪酬诱发盈余管理的实证研究
引言
盈余管理是指公司在决策过程中有意将其盈利结果呈现为比实际情况更有利的一种方式。盈余管理可以包括创造虚假销售、夸大收益、低估成本等手段。这些手段主要是为了提高公司的盈利数据，以满足投资者和分析师的期望，从而提高公司的股价和信誉度。
高管薪酬的制定是公司治理的重要环节之一。高管薪酬的设计不仅会影响高管的行为，而且还会对公司治理和业绩产生影响。高管与公司的利益一致，对于公司的业绩和股价都有直接的影响。如果高管的工资依赖于公司的业绩表现，他们可能会更倾向于利用盈余管理来提高公司业绩，从而提高自己的工资水平。
据此，本篇论文旨在研究高管薪酬与盈余管理之间的关系。具体而言，本文的目的是探讨高管薪酬制度是否在促进盈余管理方面发挥了作用。
相关研究
过去几十年中，学者们对高管薪酬和盈余管理进行了广泛的研究。虽然在研究方法和数据来源方面存在一些差异，但研究结果却有很多相似之处。
一些学者认为高管薪酬对盈余管理存在积极的影响。例如，Hayn（1995）和DeFond和Jiambalvo（1994）在研究中发现，高管的股票期权在一定程度上激励了盈余管理。因为股票期权的行权价格通常是根据公司的股票表现和业绩来确定的，如果高管在提高公司股票表现和业绩方面进行了盈余管理，他们将有更好的机会行使期权，从而获得更高的报酬。
然而，也有学者认为高管薪酬对盈余管理没有积极作用。例如，Study（2003）的研究显示，在美国的非金融公司中，高管薪酬与公司盈余的关系不明显。高管的薪酬制度往往并不会激励盈余管理，而是伴随着自我的利益追求。
此外，还有一些研究人员认为，高管薪酬与盈余管理之间存在非线性的关系。即，高管薪酬水平适当时可以激励高管提高公司业绩，但是当高管薪酬水平过高时，会导致高管过度关注短期利益，从而影响公司长期发展。这种观点也得到了许多学者的支持（例如，Jensen和Murphy，1990）。
本研究的数据来源和方法
本研究的样本为美国非金融上市公司。将公司按照市值从大到小排序，选取前1000家公司。通过对公司财务报表和公告进行筛选，选择有完整财务数据和高管薪酬数据可用的公司作为研究对象。最终样本为485家公司，研究期间为2008年至2017年。
本研究使用了两个变量来测量高管薪酬和盈余管理。高管薪酬变量为每年的高管总薪酬，包括固定工资、股票期权、奖金和其他福利。盈余管理的变量取自Jones模型（Jones，1991），并计算每年的离差变量。
本研究采用面板数据模型对高管薪酬和盈余管理之间的关系进行分析。具体而言，采用固定效应模型和随机效应模型来评估高管薪酬对盈余管理的影响。
结果和分析
首先，对高管薪酬和盈余管理之间的线性关系进行分析。研究结果发现，高管薪酬与盈余管理之间存在着正向的关系。这表明随着高管薪酬的增加，公司更可能进行盈余管理。结果与之前的相关研究一致。
然而，为了进一步研究高管薪酬对盈余管理的非线性影响，本文还使用了分类变量。我们将样本公司根据工资水平进行分组，分别计算每组公司的盈余管理水平。研究结果显示，高薪组公司的盈余管理水平显著高于低薪组公司。高薪组公司存在更多的盈余管理行为，这意味着高薪并不仅仅可以激励高管更努力地工作，而也会让他们更容易掉进短视的盈余管理陷阱。
本研究还通过进一步的分析，发现只有在高度监管的环境下，高管的薪酬才能对盈余管理产生积极效应。这意味着监管机构和投资者的专业和权力能够有效控制公司和高管的行为。
结论
本研究旨在探讨高管薪酬对盈余管理的影响。研究结果显示，高管薪酬与盈余管理之间存在着正向的关系。这表明高管薪酬的增加可能导致更多的盈余管理行为。
此外，本研究还发现，高薪并不一定会激励高管更好的工作，相反却会降低高管的工作效率，从而导致盈余管理的问题。只有在高度监管的环境下，高管薪酬才能对盈余管理产生积极效应。这意味着监管机构和投资者的专业和权力能够有效控制公司和高管的行为。
参考文献
DeFond,M.L.,&Jiambalvo,J.(1994).Debtcovenantviolationsandmanagers'accountingresponses.JournalofAccountingandEconomics,17(2),145-176.
Hayn,C.K.(1995).Theinformationcontentoflosses.JournalofAccountingandEconomics,20(2),125-153.
Jensen,M.C.,&Murphy,K.J.(1990).Performancepayandtop-managementincentives.JournalofPoliticalEconomy,98(2),225-264.
Jones,J.J.(1