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民间借贷融资风险管理研究
民间借贷是指公民之间、公民与法人之间、公民与其他组织之间的借贷行为。当双方当事人意见表示真实时，可认定民间借贷有效，与借贷有关的抵押也相应有效，但民间借款利率不得超过人民银行规定的借贷利率。中小企业民间借贷融资是一种在肯定地域范围内进展的中小企业与自然人之间的直接融资渠道，中小企业向银行借贷则是一种间接融资渠道。民间借贷这始终接筹资方式的效率要高于间接筹资方式。中小企业需要资金的特点是时间紧，银行借贷的审批需要较长时间，且中小企业很难获得，因此，中小企业更多的通过民间借贷获得资金。虽然民间借贷活动必需严格遵守国家法律和法规中的有关规定，遵循自愿互助、诚恳信用原则，但目前多地发生老板“跑路”现象，使得民间借贷面临更大的风险，这就给涉及民间借贷融资的中小企业敲响了警钟。因此,讨论民间借贷融资风险问题,能够帮忙中小企业全面熟悉和躲避民间借贷融资风险。二、中小企业的风险现状(一)经营风险现状。企业由于经营中使用固定资产的缘由，当企业的销售量降低时，单位产品占用的固定本钱会增加，单位产品的利润降低，由于单位利润和销售量同时降低，就使息税前利润降低的幅度更大，这就是经营风险形成的缘由。用经营杠杆系数来反映经营风险的大小。Dol=(s-V)/(s-V-F),s代表销售收入，V代表总的变化本钱，F代表总的固定本钱。只要影响到单价和单位本钱的因素都会影响经营风险。单价、产销量、固定本钱与经营风险同方向变动，单位变动本钱与经营风险是反方向变化。因此，产品需求、产品售价和产品本钱越稳定，固定本钱的比重越小，经营风险就越小；反之，经营风险就越大。民间借贷年利率通常是银行利率的4倍左右，是实业企业无法负担的。因此通过使用高本钱的民间借贷资金的中小企业，把民间借贷的资金主要用于：第一，中小企业把民间借贷资金投资甚至是投机于具有更高投资收益的行业，比方房地产、煤矿、石油，这些行业是国家宏观调控的重点，企业家预期这些产品价格能够快速上涨，从而获得相对较高的收益。高收益会吸引更多的投资者进入该行业，使供应增加，价格降低，国家的宏观调控也会掌握产品价格的过快增长，因此，相关产品价格增长速度降低，甚至下降，使得中小企业的经营风险加大。此时，投资于该工程的收益便会低于预期收益，甚至消失巨大损失。其次，中小企业把民间借贷的资金用于转贷，以赚取利差。此时，若其债务人消失借贷危机，中小企业也会患病相应的损失。中小企业的经营风险与债务企业的总风险正相关。借贷链条由后向前传递风险，并且债务企业很少是从事低风险的实体经营，高风险工程已占经营的大局部甚至全部。这就使得借贷链条上的这些企业经营风险很大。(二)财务风险现状。中小企业由于运用了债务筹资方式而产生的丢失偿付力量的风险是企业的财务风险，这种风险最终由权益资金全部人担当。固定的债务利息和优先股股利是形成财务风险的根本缘由。当息税前利润降低时，每一元息税前利润所负担的利息本钱就会增加，单位息税前利润可供股东安排的局部会削减，并且总的息税前利润在降低，使得归一般股的税后利润大幅度降低，这就是企业的财务风险形成的缘由。用财务杠杆系数来反映财务风险的大小。其计算公式为：DFl=eBit/(eBit-i-D/(1-t))，eBit代表息税前利润，i代表利息，D代表优先股股利，t代表企业的所得税税率。由于优先股的股利是税后支付的，所以把优先股的股利转变成税前的优先股股利。财务杠杆系数越大，财务风险越大。利息和优先股股利与财务杠杆系数同方向变化，息税前利润与财务杠杆系数反方向变化。只要影响要利息的因素都会影响财务风险。中小企业的资本规模，债务的比重和利率都会产生财务风险。中小企业在进展高收益工程的投资需要大量资金时，通常会进展负债筹资，而且中小企业因很难从银行等正规金融机构获得贷款，负债筹资的很大一局部是通过民间借贷获得的，利率通常很高，高达20%-30%以上，这就使中小企业要担当很高的债务利息。虽然企业预期息税前利润较高，但债务利息仍占息税前利润的很大比重，财务杠杆系数很高，财务风险很大。(三)总风险现状。企业总风险是指经营风险和财务风险共同作用，使权益资金收益大幅度波动而形成的风险。企业总风险是由经营风险和财务风险共同构成的。企业的理财目标是实现企业价值最大化，而企业价值受预期收益和风险的影响，所以一般的企业会掌握企业的总风险在肯定范围内，假如经营风险大，就适当掌握负债的比重，降低财务风险；假如经营风险小就会增加财务杠杆系数，以期获得较高的财务杠杆利益。对于一个工程的投资与否，企业应依据其对企业价值的影响来打算是否取舍。采纳民间借贷融资的中小企业通常经营风险与财务风险都很大，导致企业总风险过大。许多工程不但没有提高企业价值，反而降低了企业价值。总风险过大最终造成了中小企业的债务危机。三、中小企业总风险过大