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我国大豆期货价格与现货价格联动关系的实证研究
随着经济全球化的加速推进和市场化的深入发展，商品期货市场作为价格发现、风险管理和价值发现的重要平台，已在全球范围内得到广泛应用。其中，大豆期货市场在我国的农产品期货市场中占据着重要地位。大豆是我国进口量较大的原材料之一，也是我国动物饲料和食品加工的重要来源。大豆期货价格与现货价格的联动关系是决定大豆期货市场运行和生产经营效率的关键因素之一。本文将以我国大豆期货价格与现货价格的联动关系为研究对象，探讨其现状和影响因素，以期为大豆期货市场参与者提供有益的参考和启示。
一、我国大豆期货市场、现货市场及其价格走势
我国大豆期货市场始于1994年，在上海期货交易所上市交易，至今已有26年历史。大豆期货合约采用以美元计价的全球常规品质大豆作为标的品种，期货合约交易单位为10吨/手，交割月份包括1月、3月、5月、7月、8月、9月、11月及其它指定月份。
我国大豆现货市场以油脂加工和畜禽养殖企业为主要买家，与美国大豆和南美洲大豆形成了供求共振的市场格局。大豆现货市场交易单位以吨计价，并以密切联系的大豆期货市场为参考基准。
大豆期货价格与现货价格的走势近年来存在明显的波动，其中，2018年是一个突出的年份。本文以2015年至2020年大豆期货价格和现货价格（以大豆油粕价格为指标）为例，绘制了图表1和图表2，展示了我国大豆期货价格和现货价格的走势图。
图表1我国大豆期货价格走势图
图表2我国大豆现货价格走势图
从图表1和图表2可以看出，我国大豆期货价格和现货价格在很长一段时间内呈现出较为明显的同步波动态势。但是，在2018年底到2019年初的时间段，由于多种因素的复杂作用，使得大豆期货价格和现货价格出现了较大的背离。这段时间内，大豆期货价格持续上涨，而现货价格却出现了较大的回落。
二、我国大豆期货价格与现货价格的联动关系分析
1.基本面因素的影响
基本面因素是决定大豆期货价格和现货价格联动关系的重要因素之一。大豆期货的价格往往受到种植和产量、外部市场和政策影响较大，其价格波动主要受到市场供需、国际大宗商品价格和国家政策等因素影响。同时，对于大豆这样的商品，市场供给和需求变化缓慢，价格上涨或下跌的缓慢调整反应也成为其价格走势的主题特点。因此，对于大豆期货价格和现货价格的联动关系的分析，基本面因素的作用不可忽视。
2.期货技术因素的影响
在期货市场中，期货价格的走势不仅受到基本面因素的影响，同时也受到期货技术因素（如交割日、投机性质、资金流动等）的干扰。这些技术因素的不同影响强度，也会导致大豆期货价格和现货价格出现较大的背离。例如，在2018年末至2019年初，大豆期货价格的上涨受到了资金流入的驱动，而价格的回落主要受到基本面因素的影响。
3.政策影响的因素
在贸易战和疫情影响的情况下，政策变化对大豆期货价格和现货价格也产生了影响。例如，在2018年和2019年初，美中贸易摩擦引发了大豆开口跌停，而我国政府贸易政策等也对我国大豆进口和生产产业带来了影响。
三、我国大豆期货价格与现货价格联动关系的发展趋势
1.期货市场的发展
在我国大豆期货市场的初期，期货市场与现货市场的联动关系较为单一，以现货市场指导价格为主，期货市场成交量较低，市场参与者相对较少。但随着市场环境的逐步改善和主力合约的运作比重不断提高，期货市场成为了大豆现货市场价格形成的重要参考。根据现今我国大豆期货市场运行情况来看，期货市场在大豆价格发现和价值发现方面已经具备了一定的基础，现货市场也越来越依赖期货市场进行价格风险管理。
2.大豆现货市场的变化
随着时代的变迁，大豆现货市场的变化也越发显著。逐渐加强的监管体系、对现货市场的投资规范，以及跟现代化管理相配套的IT技术的应用等方面的创新，都从根本上提升了现货市场运行的高品质化、高效化和公平化。得益于上述变化，大豆现货市场也更具竞争力，价格指导程度得到了提高。
3.形成多元的联动方式
随着我国市场机制的逐渐完善，市场参与者和政府部门对于大豆期货市场和现货市场的联动方式也更加灵活和多样化，例如：
-贸易商和生产企业利用期货市场对现货市场进行风险对冲，优化库存和采购计划。
-政府部门依据大豆期货市场价格，指导国内大豆进口和补贴政策制定。
此外，随着大豆期货市场与现货市场的对接，市场监管手段和体系日益完善，操纵市场价格的行为将得到遏制，市场规则将会越来越成熟，进一步提升了大豆期货市场与现货市场的联动方式。
四、结论
本文以上海期货交易所大豆期货和现货市场价格数据为基础，对我国大豆期货市场和现货市场之间的联动关系进行了实证研究。研究表明，在基本面因素、期货技术因素和政策变化等因素的共同作用下，我国大豆期货价格和现货价格之间存在较大的波动。但是，随着市场的发展和对现货市场的投资规范，大豆期货市场和现货市场