我国上市公司财务危机预警实证研究.docx

我国上市公司财务危机预警实证研究
摘要：
本文基于我国2009年至2018年的上市公司数据，使用多元逐步回归法和二进制Logit模型，对我国上市公司的财务危机预警问题进行了实证研究。研究发现，盈利能力、资产负债率、营运资金周转率和现金流量比率等指标对财务危机预警有显著影响。此外，企业规模、行业、所有制类型和上市时间等因素也对财务危机预警产生了影响。
关键词：财务危机、预警、上市公司、多元逐步回归、二进制Logit模型
一、绪论
财务危机是企业发展过程中遭遇的常见问题之一。财务危机不仅给企业带来经济损失，而且影响企业的声誉和信用，甚至威胁到企业的生存和发展。因此，财务危机预警对于企业以及银行等金融机构和政府部门都具有重要意义。通过及时发现潜在的财务问题，可以采取相应的措施，避免或减少财务危机带来的损失。
上市公司作为重要的市场主体，其财务状况的好坏对于股东、投资者、政府和社会各方面都具有较大的影响。因此，上市公司财务危机预警的研究具有重要意义。在国内外的研究中，关于上市公司财务危机预警的研究已经取得了一定进展。但是，由于研究对象的差异和研究方法的不同，研究结果具有一定的局限性。因此，在实证研究中，有必要对不同行业、规模和性质的上市公司进行细致的分析，进一步探讨影响上市公司财务危机预警的因素和机制。
基于上述背景，本文选择我国2009年至2018年的上市公司为研究对象，通过多元逐步回归法和二进制Logit模型等统计分析方法，分析了财务危机预警模型的构建及其影响因素，旨在为企业和政府制定相应的财务危机预警措施提供参考。
二、相关理论与研究综述
2.1财务危机的定义与特点
财务危机经常出现在处于不景气或经济萎缩的市场中，指企业的财务状况出现严重问题，甚至无法偿还债务和支付运营资金，从而导致企业面临倒闭的风险。常见的财务危机表现包括经营损失、现金流量问题、高杠杆、流动资金短缺等。
2.2上市公司财务危机预警的研究成果
在国内外研究中，已经有多种方法和模型被用来预测上市公司的财务危机。
在财务指标方面，盈利能力、资产负债率、营运资金周转率和现金流量比率等指标被广泛用于财务危机预警。例如，鞍钢股份公司通过计算营业收入、销售成本、营业利润、利润率、ROA、GearingRatio、息税前利润比率等指标，分别设计了五种财务危机预警模型。经过实证后，模型能够准确地预测企业财务危机。
在其他因素方面，企业规模、行业、所有制类型和上市时间等因素也对财务危机预警产生了影响。例如，石化公司股权结构、大股东的资产占用、管理人员的薪酬总额等因素会影响企业的财务状况。
三、研究方法
本研究采用多元逐步回归法和二进制Logit模型，对财务危机预警模型的影响因素进行了实证研究。
3.1多元逐步回归法
多元逐步回归法可以帮助我们找到主要的影响因素，缩小研究的范围和篇幅。在研究中，多元逐步回归法可以用来筛选出与财务危机预警紧密相关的因素。
3.2二进制Logit模型
二进制Logit模型是一种常用的分类方法，其将0和1表示为因变量取值，通过指定自变量的值来预测因变量的取值。在本文研究中，二进制Logit模型可以用于构建财务危机预警模型，以及预测上市公司是否面临财务危机。
四、实证结果
4.1实证样本
本研究以2009年至2018年在国内上市的所有公司为样本，总共有2000多家公司。
4.2变量选取
本研究选取了盈利能力、资产负债率、营运资金周转率和现金流量比率等财务指标，以及企业规模、行业、所有制类型和上市时间等因素，作为影响财务危机预警的自变量。
4.3多元逐步回归分析
通过多元逐步回归分析，得出了影响上市公司财务危机预警的主要因素。结果表明，盈利能力、资产负债率、营运资金周转率和现金流量比率等指标对财务危机预警有显著影响。而企业规模、行业、所有制类型和上市时间等因素对财务危机预警的影响较小。
4.4二进制Logit模型分析
通过二进制Logit模型分析，得出了上市公司是否面临财务危机的预测结果。结果表明，该模型可以有效地预测财务危机。
五、结论与启示
通过对我国2009年至2018年上市公司的实证研究，本文得出了以下结论：
首先，盈利能力、资产负债率、营运资金周转率和现金流量比率等指标对财务危机预警有显著影响。
其次，企业规模、行业、所有制类型和上市时间等因素对财务危机预警的影响较小。
最后，本研究提出如下启示：企业应加强财务管理、加强内部控制，避免将资金用于高风险投资，提高企业的盈利水平和流动性。政府应完善公司法律法规、加强对市场的监管，提高市场透明度，加强对上市公司的审查和监督。