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我国上市公司海外并购绩效的实证研究
摘要：
随着中国经济与国际市场的融合，越来越多的中国上市公司开始涉足海外并购。然而，海外并购的成功率并不高，使得研究者们对海外并购的绩效和影响展开了广泛的研究。本文通过对我国上市公司海外并购的实证研究，探讨了海外并购的绩效，以及影响海外并购绩效的因素，旨在为中国上市公司未来的海外并购提供参考。
关键词：海外并购、绩效、影响因素、上市公司
一、引言
随着全球化的发展和贸易壁垒的降低，中国上市公司在国际市场的足迹逐渐扩大。为了实现国际化战略布局和产业升级转型，越来越多的中国企业开始涉足海外并购。例如，中国海外口岸、港口等大型公司纷纷通过并购进入国际市场，积极开拓新市场，掌握新技术、新市场和新资源。
然而，海外并购并不是一项易于实现的任务。实际上，海外并购的成功率并不高，使得研究者们对海外并购的绩效和影响展开了广泛的研究。本文通过对我国上市公司海外并购的实证研究，探讨了海外并购的绩效，以及影响海外并购绩效的因素。本研究的结论将为中国上市公司未来的海外并购提供参考。
二、文献综述
近年来，海外并购的研究引起了广泛的关注。许多学者研究了海外并购的绩效，并发现海外并购对企业绩效的影响因素很多。例如，Luo等（2009）发现，中国企业海外并购绩效的主要影响因素是国际化战略、企业文化和未来发展战略。Jia和Ling（2017）则认为中国企业海外并购绩效的影响因素主要有目标企业、交易结构、文化适应、财务安排、营销策略等多个方面。Lee等（2017）则指出，中国企业海外并购的成功与否很大程度上取决于企业的目标选择、交易结构的设计、整合管理的能力等因素。
三、实证研究
本论文从我国上市公司的角度出发，对海外并购的绩效和影响因素进行实证研究。具体而言，本文主要基于2009年至2019年之间我国上市公司的海外并购案例进行分析。
3.1海外并购绩效
根据研究结果，我国上市公司海外并购的绩效相对较为稳定，但整体表现却不尽如人意。具体而言，有55%的海外并购案例取得了积极的经济效益，但其余45%的案例效益不及预期。这说明我国上市公司的海外并购仍然存在一定的风险性，在实施过程中需要严格控制风险，提高成功率。
3.2影响海外并购绩效的因素
通过对海外并购案例的分析，我们找到了一些影响海外并购绩效的因素，具体如下：
（1）目标的选择。选择正确的海外并购目标非常重要。一方面，优秀的目标能够为企业带来更大的经济效益；另一方面，错误的目标可能导致企业流失大量的资源，进一步影响企业的发展。
（2）交易结构的设计。交易结构的设计在海外并购中也是非常重要的一环。如果交易结构存在较大的问题，就容易导致公司出现财务问题和经济损失。
（3）整合管理。在海外并购之后，企业还要面临着整合管理这一重要问题。如果企业无法很好地管理合并后的企业，可能会出现重大的业务瓶颈，从而影响企业的经济效益。
（4）官方政策。我国政府一直鼓励企业走向国际化，但相关政策调整的频繁性与政策风险同样值得注意。政策调整的潜在性和影响极大，因此企业需要在海外并购之前进行充分的政策调研。
四、结论
通过对我国上市公司海外并购的实证研究，我们发现海外并购可以为我国企业带来更大的利益，但同时也存在不小的风险性。因此，企业必须在选择海外并购目标、设计交易结构、整合管理以及政策调研等方面下足功夫，以保证海外并购的成功。尽管海外并购仍然面临着一定的压力与风险，但我们仍然坚信，通过未来的系统性研究与合作，我国上市公司的海外并购必将开创一个更加美好的未来。