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我国上市公司并购绩效的实证研究
摘要：本文通过对我国上市公司并购绩效的实证研究，总结了近年来我国上市公司并购的发展状况和存在的问题。针对这些问题，文章提出了几点对于我国上市公司进行并购的建议和措施。
关键词：上市公司；并购；绩效；实证研究
一、绪论
近年来，我国上市公司并购事务不断增多，对于国民经济的发展起到了重要作用。然而，由于并购对于公司的经营和管理带来的复杂性，一些并购项目出现了不必要的经济亏损和管理难以解决的问题。因此，对于我国上市公司进行并购绩效的实证研究是十分必要的。本文通过对我国上市公司并购绩效的实证研究，总结了近年来我国上市公司进行并购的现状和存在问题。同时，文章提出了从经营和管理两大方面，对于我国上市公司进行并购的建议和措施。
二、我国上市公司进行并购的现状
在我国上市公司的并购过程中，由于政策、资金等多种因素的影响，其并购的数量和规模都在逐年增长。根据Wind数据统计，我国上市公司并购的数量从2011年的560宗增加到了2016年的2115宗，年平均增长率达到了31.47%。而规模方面，2016年的并购金额达到了1.46万亿元人民币，是2011年的9倍以上。
然而，在这些数量和规模大幅增长的背后，一些并购项目存在较大的问题。在已经完成的IPO上市公司并购案例中，有18.8%的案例出现了综合性亏损，导致部分公司进一步走向债务不偿还和主营业务下滑。
三、我国上市公司进行并购的问题
我国上市公司进行并购面临的问题主要包括两个方面：一是经营上的问题，包括资金和财务状况、战略问题、企业文化等过程管理问题；二是管理上的问题，包括融合及文化结构、管理团队及人才管理等管理问题。
1、经营上的问题
（1）资金和财务状况问题
资金需求是并购的最大且最基本的需求之一。但是，在现如今的市场环境下，由于国内经济逐期走低，一些企业大量套现，以及防范风险等政策主导下，企业的资金流动性显得比较小。同时，随着证券监管机构对企业财务报表进行严管，企业在对方交易后就必须实现对方公司的财务信息分析和评估。
（2）战略问题
很多并购企业为了能够实现效果，必须更好地贯彻中长期发展战略。然而，当执行并购时，若未采取实施合理的中长期战略和规划，便难以在短期内实现预期效果。同时，在短时间内试图去复制一个成功的公司的模式，是一条易散道也是一条脆弱的路。
（3）企业文化问题
企业文化是企业长期发展的核心。但在并购中，由于重心不同想要融合两个企业的文化，在实践中非常困难。同时，权力和利益分配等相关问题也是重要的考虑因素。
2、管理上的问题
（1）融合及文化结构问题
企业在进行并购时，要想实现预期结果，必须实现双方发展战略的充分匹配，并且构建适合双方的文化结构。但是，在实践中，由于文化结构的多样性，以及管理团队的管理思想等问题，融合过程不可避免地陷入到困境之中。
（2）管理团队及人才怎么管理
管理团队和人才管理是企业长期发展的主要因素之一。但是，在并购时，由于管理团队和人才的差异性，过于乐观地估计他们的组织能力和适应性，会导致一些现有的资源浪费，并且在融合的过程中遇到更多的困难和障碍。
四、我国上市公司企业并购建议和措施
1、提高并购的投资效率
通过大力发展上市公司及其特定领域的并购时，需要尽快确定并落实市场的认可，以期在较短的时间内达到要求，提高投资效率。同时，还需要要研究市场接受度及投资效益最大化之间的平衡点，协调财务状况与资金利用等问题，以期尽可能地保证既能达到预期目的，又能尽量将管理费用降至最少。
2、关注并购目标的企业文化
企业文化对于企业长期发展非常重要，因此，我们要在并购中重视等问题。并购时，要设立合理的管理组织和架构，以及执行科学规划，同时要注重管理人员的能力和潜力测试，确保未来的发展让符合预期及要求。
3、明确并购策略和目标
由于不同行业的差异和双方企业的状况，每一个并购项目都需对其策略和目标进行评估。在进行并购时，要明确企业需求和战略定位。并通过不断地调整及实施，逐步确定高效的企业运营模式。
4、重视人才管理
在并购过程中，要通过加入新的股东，加强对人力资源管理的绩效监控，加强和管理人员的交流和互动，促进扩大管理面对并进行科学技术完成信任的持续发展。
五、结论
企业并购绩效对企业影响十分重要，然而，并购企业在并购过程中面临一系列问题。对于这些问题，我们应该及时采取措施，加强对并购项目的评估，确保企业能够实现预期目的，提高绩效表现，打造更加强大和优质的企业。