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基于极值理论的白银期货市场风险度量研究
摘要
本文利用极值理论对白银期货市场的风险进行度量，首先介绍了极值理论的基本概念、原理、核心思想以及常见的模型，随后探讨了白银期货市场的特点和存在的风险，包括市场波动性、市场流动性、政策风险和价格风险等。然后，通过对白银期货价格的历史数据进行统计分析，得出了该市场的极值分布，并利用极值理论相应的方法计算出了该市场在不同置信水平下的价值风险度量指标，最后对结果进行分析和总结，为投资者提供有关风险管理的参考依据。
关键词：极值理论；白银期货市场；风险度量；价值风险度量指标
Abstract
Thispaperusesextremevaluetheorytomeasuretheriskofthesilverfuturesmarket.Firstly,thebasicconcepts,principles,coreideasandcommonmodelsofextremevaluetheoryareintroduced.Then,thecharacteristicsandrisksofthesilverfuturesmarketareexplored,includingmarketvolatility,marketliquidity,policyriskandpricerisk.Throughstatisticalanalysisofthehistoricaldataofsilverfuturesprices,theextremevaluedistributionofthemarketisobtained,andthecorrespondingvalueriskmeasurementindicatorsofthemarketarecalculatedusingthemethodsofextremevaluetheoryatdifferentconfidencelevels.Finally,theresultsareanalyzedandsummarized,providingreferencebasisforinvestorsonriskmanagement.
Keywords:extremevaluetheory;silverfuturesmarket;riskmeasurement;valueriskmeasurementindicator
1.引言
白银是一种重要的金属，具有广泛的应用场景和价值，其价格的变动对整个经济市场的稳定性和投资者的利益都存在着巨大的影响。白银期货市场是反映白银价格变化的重要市场之一，然而市场的不确定性和风险也是不可避免的。因此，针对白银期货市场的风险度量研究具有重要意义。
极值理论是一种应对极端事件的理论，其核心思想是通过对极端事件进行研究和分析，推断出从数据中无法得到的更高阶的信息。在金融领域中，极值理论已经成为一种重要的风险度量手段。本文将基于极值理论，对白银期货市场的风险进行研究，包括风险的类型和度量方法等，旨在为投资者提供有关风险管理的参考依据。
2.极值理论的基本概念和方法
2.1基本概念
极值理论是一种研究极端事件的理论，其核心是极值分布。极值分布认为，随着样本量的增加，极端事件的分布越来越接近一种特定的分布。极值分布分为三类：Gumbel分布、Frechet分布和Weibull分布，它们各自对应着不同的极值分布。
2.2方法
利用极值理论进行风险度量，一般可以通过以下方法：
（1）根据历史数据计算出极值分布的参数，以确定该市场的极值分布类型；
（2）利用极值分布确定该市场在特定置信水平下的风险度量指标，如VaR等；
（3）根据所确定的风险度量指标，制定风险管理策略。
3.白银期货市场的特点和风险
3.1市场波动性
白银期货市场的价格波动较大，受制于多种因素，包括供需变化、汇率波动、地缘政治风险等。因此，投资者需要充分了解市场情况，制定相应的风险管理策略。
3.2市场流动性
白银期货市场的流动性较差，交易量较小，市场深度明显不如股票市场。这为投资者带来了更高的交易成本和更大的价格波动风险，所以投资者应该在交易前考虑市场流动性的因素，避免因为市场流动性不足而造成的无法卖出的情况。
3.3政策风险
白银期货市场的价格受到政策的影响，政策变化可能会对市场产生较大的影响。因此，投资者需要注意政策的变化，并制定相应的风险管理策略。
3.4价格风险
白银期货市场的价格波动大，价格风险较高，特别是在市场异常波动的情况下更为显著。针对价格风险，投资者需要制定相应的风险管理策略，以保证自己的投资收益。
4.白银期货市场的风险度量
4.1数据来源及描述
本文选取2005年1月1日至2021年6月30日的白银期货价格数据为研究样本，共计4003个交易日的数据。
图1为白银期