股票期权的应用.ppt

股票期權的應用內容期權概念(1)期權行使價盈利與風險分佈代表股票價格股票期權的優點股票期權應用 例：匯豐11月85認購期權
日期 正股 認購
2001年11月1日 $85 $4.05
2001年11月27日 $93.5 $8.50
盈利/虧蝕 +$8.50 +$4.45
回報率 +10% +110%
例：匯豐1月85認沽期權
日期 正股 認沽
2002年1月4日 $95 $1.53
2002年1月30日 $87 $2.93
盈利/虧蝕 -$8 +$1.40
回報率 -8% 92%對沖持有正股風險(1)例：買入匯豐股票$90
買入2月90認沽期權
日期 正股 認沽 組合
2002年1月10日 $90 $2.84 $92.84
2002年2月25日 $85.25 $4.95 $90.2
盈利 /虧蝕 -$5.25 +$2.11 -$2.64
回報率 -5.8% -2.8%增加正股回報 例：持有匯豐正股$90，沽出匯豐1月90認購
日期 正股 沽出認購 組合
2002年1月14日 $90 $1.84 $88.16
2002年1月29日 $89 $0.01 $88.99
盈利/虧蝕 -$1 +$1.83 $0.83
回報率(年率) -24% +45% +21%例:目標沽出價為$95(較現市場價高沽出)。
沽出匯豐1月95認購$1.35例：持有匯豐正股$90，沽出匯豐1月95認購
日期 正股 沽出認購 組合
2002年1月14日 $90 $1.35 $88.65
2002年1月29日 $89 $0.01 $88.99
盈利/虧蝕 -$1 +$1.34 $0.34
回報率(年率) -24% +33% +8.3%如股價於到期前未有升越行使價(90/95)
期權買家放棄行使權，賺取期權金($1.84/$1.35)
亦可以當時市價沽出正股
選擇沽出等價期權,獲得較多期權金
如股價於到期之前升破行使價(90/95)
沽出之認購期權被指定行使,以行使價沽出正股:
選擇1:$90+$1.84=$91.84
選擇2:$95+$1.35=$96.35
選擇沽出價外期權被行使後,以較高價沽出正股
股票期權每月成交量及未平倉合約(9/1995-12/2001)怎樣開始參與買賣答問時間詳細資料可參考:
http://www.hkex.com.hk附錄-香港交易所買賣的股票期權(1)本地股票期權本地股票期權