公司治理与股权激励研究.docx

编号：
时间：2021年x月x日
书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第页共NUMPAGES31页
第PAGE\*MERGEFORMAT31页共NUMPAGES\*MERGEFORMAT31页

第090801期
内部刊物，仅供参阅

公司管理与股权激励研讨

主办：中国股权激励研讨院
出版：财济机构

主编：陆伟民
履行主编：周勇刚
编辑部主任：胥群
对外发行：陈萍萍

地址：上海市汉中路158号
邮编：200070
电话：[phone]
传真：[phone]
邮箱：[e-mail]
网址：HYPERLINK"http://www.guquan168.com"www.guquan168.com
（版权所有，转载，转摘请与我们联系）

本期导读

一、专家视点
TOC\o"1-3"\h\z\uHYPERLINK\l"_Toc238206350"柔性股权（激励）模式设计思路与框架PAGEREF_Toc238206350\h2
HYPERLINK\l"_Toc238206351"我国民营企业的股权激励中存在的问题及对策PAGEREF_Toc238206351\h4
二、实践案例
HYPERLINK\l"_Toc238206352"高管人员股权激励机制设计思路PAGEREF_Toc238206352\h7
HYPERLINK\l"_Toc238206353"中小企业股权激励重在规范PAGEREF_Toc238206353\h9
HYPERLINK\l"_Toc238206354"科技型中小企业的股权激励方案PAGEREF_Toc238206354\h10
HYPERLINK\l"_Toc238206355"股权激励与高管的焦虑PAGEREF_Toc238206355\h12
三、政策资讯
HYPERLINK\l"_Toc238206356"新规“封杀”国有上市公司滥行股权激励PAGEREF_Toc238206356\h14
HYPERLINK\l"_Toc238206357"新华都出炉史上最苛刻股权激励PAGEREF_Toc238206357\h15


专家视点

柔性股权（激励）模式设计思路与框架
中国经济体制改革研讨会资深专家陆伟民

一、柔性股权提出的背景
在知识经济时代，随着互联网在社会经济中的广泛运用，使企业的组织结构发生了严重变化。扁平化的组织结构，取代了过去的科层式的金字塔式的结构。人力资源在生产力诸要素中发挥越来越重要的作用。知识由于其具有更高的生产率和创造性、能够大大添加产品和服务的价值而越来越成为比企业具有的各种物资资源更为重要的战略经营资源，相应地，对知识的开发和管理亦逐渐上升为企业管理的重要组成部分。
在传统的企业中实物本钱是至高无尚的，不可一世，股权往往表现为"刚性"，即股权毕生制，可以无条件继承、转让，同股同权等等。在新经济时代，这类刚性股权结构模式首先在科技型事业单位改制中碰到瓶颈，事业单位普通而言都是依托知识、先进的科技、管理方法和有价值的信息来为社会服务而获得收入。知识本钱成为企业发展的主要动力。以勘察设计院为例来说，核心资源并不是无形的物资支持，而是存在于公司员工身上的具有创新特质和无量发展潜力的人力本钱。
我国勘察设计院改革起步于1979年，随着改革的逐渐深化和改革的逐渐彻底，改制后的企业出现问题比较多，发展步伐缓慢。在勘察设计单位改制众多问题中股权设置是关键，股权分散与股权“刚性”这对弊端制约了改制后企业持续健康发展。
二、柔性股权（激励）模式的设计思路
所谓柔性股权是指公司切割出必然数量的股权，以核心员工为激励对象，事先确定经营、岗位事迹，在行权期限未满时没有所有权、表决权、转让权，经考核达到契约事迹在规定期限内享有分红权，行权期限满可以出资或从奖励基金提取购买部分公司股份。但在离开公司时必须由公司回购其中购买部分公司股份。
柔性股权的法律根据，法律立法的精神是在不违背已有法律作出的明文规定外，当事人可以自在契约。这就是契约论。新版《公司法》贯穿了这一立法精神，如第三十五条：股东按照实缴的出资比例分取红利；公司新增本钱时，股东有权优先按照实缴的出资比例认缴出资。但是，全体股东商定不按照出资比例分取红利或者不按照出资比例优先认缴出资的除外。第四十三条：股东会会议由股东按照出资比例行使表决权；但是，公司章程另有规定的除外。第七十二条：公司章程对股权转让另有规定的，从其规定。第七十六条：自然人股东死亡后，其合法继承人可以继承股东资历；但是，公司章程另有规定的除外。这里强调的是在不违背法