投资项目财务数据估算.ppt

第六章投资项目财务数据估算投资项目评估的一个极为重要的内容是从项目单位出发所进行的财务效益评估。而要进行财务效益评估，一个必不可少的前提条件是需要项目的各种财务数据。所谓投资项目的财务数据估算，就是在对投资项目进行财务效益评估前所进行的收集、估算一系列有关项目单位和项目本身财务数据（投资、资金、收入、成本、利润、税收、现金流量等）工作的总称。财务数据估算亦称财务估算（或财务预测），它是项目财务评估的基础。投资项目财务数据估算主要包括项目总投资估算；项目资金规划；项目成本估算；项目销售收入、税金和利润的估算；项目现金流量估算。第一节投资项目总投资估算1.固定资产。指使用期限超过一年的房屋，建筑物、机器、机械运输工具以及其他生产经营有关的设备、器具工具等。不属于生产、经营主要设备的物品、单价在2000元以上，并且使用期限超过两年的，也应作为固定资产。项目固定资产投资主要包括土建工程（场内工程费、场外工程费）、设施、设备费（设备购置费、安装工程费、器具购置等）
2.无形资产。指企业长期使用但没有实物形态资产，包括专利权、商标权、著作权、土地使用权、专利及非专利技术、商誉等。
3.递延资产。指不能全部计入当年损益、应当在以后年度内分期摊销的各项费用，包括开办费（前期研究试验费、人员培训费、工资、办公、差旅费、印刷费、注册登记费、不计入资产价值的其他费用）、土地开发费，以经营租凭费租入固定资产改良支出等。
4.流动资产。指可以在一年内或者超过一年的一个营业费用周期内变现或者运用的资产，包括现金、各种存款、存货、应收及预收款项等。
序号表1—1土建工程投资估算表
单位：万元
附表1-2设备、设施投资明细估算表
单位：万元附表1-3科技投资明细表
（一）扩大指标估算法
1.单位生产能力投资估算法
单位生产能力投资是指拟建项目的建设投资额与该项目的年生产力能力的比值。如钢铁厂每吨钢能力的投资额，发电厂每千瓦能力的投资额。根据同类型项目的单位生产能力投资和拟建投资项目的综合生产力能力，可以估算投资项目的建设投资额，其计算公式为：

式中：X1——同类项目的生产能力；
X2——拟建项目的生产能力；
Sa1——同类项目建设时期的主要产出物市场价格；
Sa2——拟建项目建设时期的主要产出物市场价格；
y1——同类项目的投资额；
y2——拟建项目的投资额；例如，某工业投资项目为年产量80万吨的煤矿，已知国内1980年建设的同类煤矿的吨煤矿投资为130元，目前主要物资价格比1980年上升了10%，则拟建煤矿的投资额：
建设投资=800.000×130×(1+10%)=114,400,000(元)
单位生产能力投资估算法是把建设项目的生产能力和建设投资额看作简单的线性关系。因此，一般适用于拟建项目与同类项目的生产能力（规模）比较接近的情况。否则，误差较大。另外，要根据拟建项目与同类项目在地点、时间装备水平的差异进行调整，不能简单套用。因为单位生产能力投资要受到劳动生产率和市场物价变动的影响，因此不同地点、不同时间、不同装备水平也会对投资产生很大影响。2.指数估算法
指数估算法是目前国外常用的投资估算方法之一，其特点是利用与拟建项目类型相同、工艺路线相同，但规模不同的已建项目的投资额，估算拟建项目投资额。其理论依据是：生产规模不同的两个同类项目的投资额与这两个项目的规模（生产能力）之比的指数幂成正比，即：

式中：n——指数（按主管部门规定计算）；其它字母含义同前。例如，某企业原有自动生产线是3年前建设的，年生产能力为3000吨，投资300,000元，今年为了扩大生产能力，拟建设年生产能力5000吨的自动生产线。目前主要设备、材料价格比3年前增长5%，取指数n=1，则拟建自动生产线项目的投资为：
建设投资=3000,000×(5000/3000)1×(1+5%)=525,000(元)
指数估算法比单位生产能力投资法精确得多，因为它是根据同类项目的实际资料求得的指数关系，而不是简单的线性关系。例如n取值0.6时，生产能力翻一番，投资并不是翻一番，而是增加到1.5倍(20.6=1.5)。在实际应用中，n的具体数值应根据不同项目的情况确定。例如化工工业的变化范围大致为：①主要靠提高设备规格或装机容量来扩大生产规模时，n=0.6－0.7；②用增加相同设备或装机数量来扩大生产规模时，n=0.8－1.0；③高温、高压的工业性生产项目，n=0.3－0.5。一般n平均值在0.6左右，因此，又称为“0.6指数法”。另外，使用该方法时，还应注意生产规模的变动幅度不宜太大，一般认为，拟建项目的生产能力增加的幅度不应超过50倍。比例估算法要求事先对已建的同类项目进行调查分析，找出主要设备投资或主要生产车间投资占整个项目建设总投资的比例，作为投资估算的基础，然后比较细致地计算