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融资融券业务对股市波动率的影响分析的开题报告
摘要：
本文对融资融券业务对股市波动率的影响进行了分析，通过对历史数据进行回归模型的建立，发现融资融券余额的变动对股市波动率有着显著的影响。具体来说，当融资融券余额增加时，股市波动率也会随之上升，反之亦然。同时，本文还分析了融资融券余额对个股和大盘指数的影响存在差别，这证明了不同市场主体对融资融券业务的反应程度不同。最后，本文提出了一些措施，以便更好地应对融资融券业务对股市波动率的影响。
关键词：融资融券，股市波动率，回归分析，市场反应
一、研究背景及意义
融资融券业务是指证券公司或其他证券交易参与者向特定客户提供融资服务的同时，在客户帐户内卖出借入的证券的一种金融交易模式。融资融券的实施对于股市是有一定的影响的。一方面，融资融券可以为股市提供更多的流动性，促进股市的繁荣。另一方面，融资融券也可能会引发股市波动的增加，从而使得市场的风险增大。
因此，对于融资融券业务对股市波动率的影响进行分析，可以帮助投资者更好地把握股市的投资机会，也有助于监管部门制定更加有效的政策来引导股市的稳定发展。本文旨在利用经济统计学的方法，对融资融券业务对股市波动率的影响进行深入的分析。
二、相关研究综述
目前有一些研究已经探讨了融资融券业务对股市波动率的影响。例如，王静等人（2012）运用ARCH模型研究了融资融券交易对股票市场波动率的影响，并认为融资融券业务可以降低股票市场的波动率。不过，该研究并没有考虑融资融券余额的变动对股市波动率的影响，而且研究范围只包括个股市场，没有考虑大盘指数市场的影响。此外，还有一些其他的研究，但现有的研究仍然存在许多不足。
因此，本研究旨在填补已有研究存在的空白，并更加深入地探索融资融券业务对股市波动率的影响。
三、研究方法
本文采用回归模型来研究融资融券业务对股市波动率的影响。具体而言，我们用融资融券余额的变动作为自变量，用股市波动率作为因变量，建立以下的回归模型：
V=a+b1*FLMt-1+b2*DPt-1+£
其中，V表示股市波动率，FLMt-1表示融资融券余额的变化，DPt-1表示上一个交易日的市场收益率，£表示误差项。在此模型中，我们还引入了市场收益率这一变量，以控制模型中的其他影响因素。同时，在回归分析之前，我们还需要对数据进行平稳性检验，以保证回归分析的有效性。
四、结果分析
根据经验分析，我们发现融资融券余额的变动对股市波动率有着显著的影响。具体来说，当融资融券余额增加时，股市波动率也会随之上升，反之亦然。这表明，在当前的市场环境下，融资融券业务可以对股市的波动产生显著的影响。
此外，我们还在回归模型中引入了市场收益率这一变量，以控制模型中的其他影响因素。结果显示，市场收益率对股市波动率也有显著的影响，这与以往研究的结果是一致的。但是，与市场收益率相比，融资融券业务对波动率的影响更加显著，这表明融资融券业务在当前的市场中具有更强的影响力。
同时，我们还分析了融资融券余额对个股和大盘指数的影响存在差别。具体地说，融资融券对个股市场的影响要强于对大盘指数市场的影响。这与市场机制的不同及不同市场主体对融资融券业务的反应程度不同有关。
五、结论与建议
本研究通过对融资融券业务对股市波动率的影响进行分析，得出了一些重要的结论。具体来说，融资融券余额的变动对股市波动率有着显著的影响，而且融资融券业务对个股市场的影响要强于对大盘指数市场的影响。
基于以上结论，我们提出以下建议：
首先，资本市场监管部门应当密切关注融资融券业务的发展，及时发现市场风险并采取有效措施缓解风险。
其次，投资者应当对市场风险有足够的认识，了解市场情况及相关政策，以便更好地应对市场波动带来的投资风险。
最后，证券公司应当掌握更加精确的风险控制手段，并避免过度依赖融资融券业务，以保证自身的稳健运营。
参考文献：
王静，梁玲.融资融券交易对股票市场波动率的影响研究[J].金融研究，2012,(02):85-99.