公允价值计量及其价值相关性研究.docx

资产公允价值的信息含量及其计量—来自香港金融类上市公司的经验数据张烨1胡倩2（1.上海理工大学管理学院上海200093；2.海通证券研究所上海200001）摘要：2006年我国颁布的新会计准则广泛引入公允价值的概念。本文以香港金融类上市公司为样本主要研究香港公允价值的实施是否增强了会计数据的解释能力。实证结果表明无论是按公允价值计量的金融资产期末价值还是公允价值变动产生的未实现收益都对公司价格和市场收益率产生了显著的增量解释能力。实证结果同时显示投资者对公允价值计量部分资产的关注程度也要普遍高于非公允价值计量的资产。研究结果能有效消除准则制定者的顾虑推动公允价值更为广泛的运用。关键词：公允价值；会计准则；会计信息作者简介：张烨女经济学博士上海理工大学管理学院讲师研究方向：资本市场与公司治理。胡倩女经济学博士海通证券研究所高级分析师研究方向：证券投资和公司估值中图分类号:F830.91文献标识码：AFairvalueaccountingandvalue-relatedresearchZhangYe1HuQian2（1.BusinessSchoolUniversityofShanghaiforScienceandTechnologyShanghai200093；2.HaitongSecuritiesCo.LtdShanghai200001）Abstract:In2006Chinapromulgatedtheconceptoffairvalueinthenewaccountingstandard.InthispaperweusethefinanciallistedcompanyinHongKongassamplestoanalysiswhethertheimplementationoffairvaluecanexplaintheaccountingdatamoreeffectively.Baseonfairvalueaccountingtheempiricalresultsindicatethatwhetherthefuturevalueoffinaicialassetsortheunrealizedgainsduetochangesinfairvaluecanexplainethevalueofcompanyandmarketyieldssignificantly.Theresultsalsoshowsthatinvestorspaymoreattentiontothevalueoftheassetsbaseonfairvalueaccountingthanassteswhicharenotbaseonfairvalue.TheConclusionofthispapercaneliminateworriesofthepeoplewhoenacttheaccountingstandardandpromotingthefairvalueaccountinginmoreextensiveuse.Keywords：fairValueaccountingstandardaccountingInformation引言决策相关性已经成为各国制定会计准则的重要理论原则。会计信息就是要为使用者提供有利于进行决策的有用信息从而为企业的相关利益人带来经济收益。在会计计量基础的领域里历史成本与公允价值何者更适合成为计量基础有史以来一直颇受争议。可以说历史成本从会计产生的那一天起就一直在会计计量中占主导地位历史成本计量基础曾经被认为是“企业会计最合乎逻辑的基础”（A.C.利特尔顿1989）[22]其根本原因就在于历史成本具有客观性和可验证性。基于这种认识历史成本从20世纪20年代以后成为了无可争议的计量基础。然而随着社会经济生活的不断演变历史成本的局限性也逐步暴露出来如通货膨胀导致历史成本严重失真、历史成本严重脱离市价从而导致其所提供的会计信息失去决策的相关性等等。在这种情况下公允价值计量基础开始受到人们的关注。与历史成本相比公允价值被普遍认为更具有决策相关性因而是一个更优的计量属性。20世纪90年代起公允价值在美国引起了广泛的讨论。美国证券交易委员会的前任主席Breeden在1990年首次提出所有上市公司都应采用公允价值计量并且认为公允价值更能提供相关的财务信息。此后美国财务会计准则委员会（FASB）先后颁布了SAFS