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中国可转换债券定价模型和实证研究的综述报告
中国可转换债券（ConvertibleBond）是一种同时拥有债券和股票属性的金融工具，具有摊薄风险、稳定收益、灵活性等特点，在市场居于十分重要的位置。本文将综述中国可转换债券定价模型及相关实证研究，介绍它们对中国金融市场的影响和作用。
一、中国可转换债券定价模型
（一）传统可转换债券定价模型
传统的可转换债券定价模型主要有“债券价值损失模型”（BondValueLossModel）、“期权定价模型”（OptionPricingModel）和“衍生品定价模型”（DerivativePricingModel）等。这些模型分别从债券价值、期权理论和衍生品市场的角度出发，对可转换债券的理论定价提供了基础。
（二）考虑风险溢价的可转换债券定价模型
风险溢价是指股票回报率的期望值高于无风险可得利率，也是可以用来衡量投资风险的一个重要指标。因此，在可转换债券定价模型中加入风险溢价，可以更加精确地描述股票价格的变动情况。
（三）考虑信用风险的可转换债券定价模型
对于可转换债券而言，其主体是公司或机构，如果主体违约，就会导致可转换债券的价值下降，甚至全额损失。因此，考虑信用风险是非常关键的。黄国强提出了一种考虑信用风险的可转换债券定价模型，可以实现对债券价格的准确预测。
二、中国可转换债券实证研究
（一）可转债发行时机与公司股价
李树刚等人通过研究2003-2015年中国25家公司的可转换债券发行信息，发现当公司股价较高时，发行的可转换债券的转股溢价会更高，反之，则会更低。
（二）可转债溢价率影响因素
孙涛等人研究了2007年至2013年可转换债券发行公司样本，发现公司规模和股票流通性均对可转债溢价率有显著影响，其溢价率与公司规模和可转债流通性呈正相关。
（三）可转债规模与转股权
施建平等人研究了174只2016年中国可转换债券样本，发现可转换债规模与转股权呈正相关，越大的可转换债券，可以享受到更高的转股比率，因此对投资者而言更有吸引力。
综合以上实证研究，我们可以发现，可转债溢价率与公司规模和可转债流通性呈正相关，可转换债规模与转股权呈正相关，这些因素均对可转换债券的定价和市场表现有一定的影响。因此，在投资可转债时要全面考虑这些影响因素，以更好地评估其实际价值和风险收益。
三、结论
综上所述，中国可转换债券定价模型和实证研究对于可转债的投资决策和市场分析具有重要意义。虽然现有的定价模型和实证研究已经对可转换债券的市场表现和影响因素进行了较为全面的考察，但随着金融市场的不断变化和发展，仍需要不断完善和更新研究方法，以更好地把握市场动态和价值变化。