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中国上市公司资本结构：债务决定的实证研究的综述报告
中国的上市公司资本结构一直备受关注，因为资本结构直接影响公司的经营效率和风险承受能力。债务和股权是上市公司最主要的两种融资方式，它们的比例不同将会导致公司的资本结构不同。因此，本文将从债务对中国上市公司资本结构的影响进行实证研究，综述结论。
首先，在中国上市公司资本结构中，债务因素占据主导地位。研究表明，中国上市公司的债务比重较高，平均值为51.47%（汪亚南，2019）。与其他发达国家相比，中国公司的债务比重高出很多，其中原因有以下几点：
1.我国金融市场较发达国家更为幼稚，资本市场中的资金供应较为短缺，导致很多公司主要依靠银行信贷和债券融资。
2.金融监管也是影响中国公司债务比重较高的原因之一。由于监管苛刻，很多公司无法通过股权融资来进行融资，只能依靠债务。
3.中国企业对于股权融资的抵制也是其债务比重高的原因之一。很多公司倾向于通过内部储蓄和贷款来扩大业务，而不是与其他股东分享所有权和利润。
其次，债务比重对中国上市公司的经营绩效有深远的影响。研究表明，在中国上市公司里，债务比例增加1%会使EBITDA（税前利润加折旧及摊销）变化-0.13%（陈淑琴，2019）。这表明，过高的债务比例会导致公司经营能力下降，从而对企业价值和股价产生负面影响。此外，还有研究表明，债务比例过高会降低公司的信用等级，进而影响公司的借贷成本，从而对其财务状况产生负面影响（刘旭东，2019）。
最后，虽然债务的确对中国上市公司的资本结构产生了重要影响，但公司在债务和股权之间取得平衡是至关重要的。实证研究表明，公司应该根据其自身的情况和市场环境，确定适合自己的融资方式。例如，对于盈利稳定、规模较大的公司，通过股权融资来扩大业务可以更好地为公司带来长期的股东价值；而对于初创公司或盈利不稳定的公司，债务融资似乎是更为适合的方式（汪亚南，2019）。
综上所述，债务比重对中国上市公司的资本结构影响重大，但公司也应该在债务和股权之间取得平衡。只有根据自身情况和市场需求确定适合自己的融资方式，才能真正实现自身价值的增长。