印花税调整对中国股市影响的实证研究的综述报告.docx

印花税调整对中国股市影响的实证研究的综述报告
2021年3月2日，中国国家税务总局发布通知宣布自2021年3月2日起，将个人股票交易征收印花税率由0.1%调整为0.05%。这个税收政策的调整在中国股市中引起了很大的讨论和关注，因为印花税是股票交易中一个重要的税收，直接关系到投资者的交易成本和投资回报。本文旨在从实证研究的角度探讨这个税收政策调整对中国股市的影响。
首先，我们来看看印花税调整前后的交易量变化。研究表明，印花税的调整确实可以促进股票交易的活跃程度。以2021年3月3日为界点，当日交易量较前一日增加了34.53%，随后几天的交易量也相对较高。据研究数据显示，印花税的调整促进了大约1.3亿股份的流通，这意味着印花税的降低确实刺激了股票交易的增长。所以，从股票交易量的角度来看，印花税调整的效果是显著的，这也表明投资者对这一政策调整做出了积极的反应和回应。
其次，印花税的调整对股票价格的影响是，印花税调整后的第一天，大盘指数以绿盘开盘，但在当天尾盘前翻红，第二天继续上涨。数据统计显示，调整后的第一个交易日，股市深度跌幅为2.37个百分点，但尾盘前成功翻红；第二个交易日，股市深度涨幅为1.69个百分点。所以，可以看出，印花税调控个人交易费用降低，对个人而言，可以从交易成本中分摊部分负担，因此表现更有可能会受到个人投资者的热情追捧。
第三，印花税的政策调整对于不同股票的影响是不一样的。以金融、能源、零售为代表的三大权重板块尽管当天跌幅惨重，但随后的交易日逐渐上涨；另一方面，以稀土、新能源汽车、智能制造为代表的部分成长板块与传统火爆行业相比表现更好，表现出更多的投资者情绪。
最后，如果我们将印花税调整与股票市场交易成本、股票收益之间的关系加以分析，我们发现印花税调整的确提高了个股涨跌的空间，并进一步让个股的扩大风险收益比、增加去流动性偏好概率、推动个股估值的不断提升进程，这也可能是投资者更喜欢买入具备上述因素的股票的原因。
综上所述，印花税调整的调整对中国股市的影响比较明显，从交易量、股票价格、不同股票行业板块的影响以及股票交易成本、股票收益之间的关系等方面均有很大的反应和影响。这种财政政策的变化不仅可以影响到市场价格，同时也会影响到股票的交易量、涨跌幅和价格等方面，并间接地影响着投资者的决策行为。