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投机因素对大豆期货价格影响的实证分析的中期报告
本中期报告旨在通过实证分析投机因素对大豆期货价格的影响。本报告的研究对象为芝加哥商品交易所(CBOT)的大豆期货价格，时间范围为2010年1月至2020年12月。
一、研究方法
本报告采用ARMA-GARCH-M模型，通过对大豆期货价格的日频数据进行建模和分析。其中，ARMA模型用来描述期货价格的不确定性和市场趋势，GARCH模型用来分析价格的波动性，而M模型则被用来检验投机因素对大豆期货价格的影响。在建模时，考虑了大豆供求因素、经济变量和外部市场影响等可能的影响因素。
二、数据分析
通过对模型结果进行分析，发现大豆期货价格与基本面因素有一定的相关性，同时也受到外部市场影响的影响。投机因素对大豆期货价格也有明显的影响，特别是在市场波动大的情况下。具体而言，大豆期货价格的波动性与多头和空头投机因素的数量密切相关。
三、结论与建议
本文的研究结论表明，投机因素对大豆期货价格的影响不容忽视。因此，在制定决策时，需要结合基本面因素和投机因素的影响，对大豆期货价格进行综合分析和预测。建议期货交易商和投资者应及时关注市场的投机情况，寻找市场波动性和投机因素的相关性，并据此进行风险控制和资金管理。
四、研究不足和展望
本研究虽然在投机因素对大豆期货价格影响的实证研究方面取得了一定的成果，但是也存在一些研究不足之处。例如，采用的ARMA-GARCH-M模型可能存在误差，建议今后可以考虑其他模型或者策略，进行更深入的研究。此外，本研究的样本时间也较为受限，今后需要延长时间序列以更全面地了解大豆期货价格的波动性和影响因素。
参考文献：
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[2]王睦明.基于ARMA-GARCH模型的大豆期货价格研究[J].国际金融研究,2020,91(09):113-120.
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