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我国创业板企业IPO抑价影响因素的实证分析的中期报告
本中期报告旨在通过实证研究，探讨我国创业板企业IPO抑价的影响因素。具体研究内容包括：1）创业板企业IPO抑价的概念和影响因素理论框架；2）样本数据来源和数据处理；3）实证结果分析和讨论。
一、创业板企业IPO抑价的概念和影响因素理论框架
创业板企业IPO抑价是指企业首次公开发行股票时，发行价格低于市场价格的现象。IPO抑价是投资者利益保护的一种方式，也是新股发行成功的重要标志。IPO抑价率反映了市场对企业发行股票的公正性和透明度的评价。
IPO抑价的影响因素包括市场需求、市场波动性、企业规模、盈利能力、成长性、股权结构以及发行前宣传等。其中，市场需求和市场波动性是最主要的影响因素。市场需求主要指投资者对新股的需求，如果市场对新股需求旺盛，IPO抑价率就会降低；市场波动性主要指市场投资风险的波动程度，如果市场波动性大，IPO抑价率就会升高。
二、样本数据来源和数据处理
本研究选取2009年至2019年在创业板上市的企业作为样本，共计256个样本。数据来源包括上市公司公告、Wind等金融数据厂商以及财务报表。本研究选取的因变量是IPO抑价率，自变量包括市场需求、市场波动性、企业规模、盈利能力、成长性、股权结构和发行前宣传等。使用SPSS软件进行数据处理和分析。同时，为了避免因样本个体差异而造成的干扰，采用固定效应模型进行分析。
三、实证结果分析和讨论
实证结果显示，市场需求和市场波动性是影响创业板企业IPO抑价的最主要因素，而其他因素影响不显著。具体来说，市场需求愈大、市场波动性愈小时，创业板企业的IPO抑价水平就可能愈低。这也就表明，市场对企业IPO的评估比起公司本身的财务指标来说，还是更重视市场需求和市场情绪等因素。此外，股权结构对IPO抑价也具有一定的影响，但该因素的影响不稳定，这可能与各公司的股权结构存在着较大的差异有关。
总之，创业板企业IPO抑价的影响因素较为复杂，可以从市场需求、市场波动性和股权结构等方面进行分析。掌握好这些影响因素的变化趋势，对于企业筹划IPO和投资者进行投资都具有很重要的意义。