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中国上市公司高管变更与股价波动的实证研究的中期报告
本实证研究是围绕中国上市公司高管变更与股价波动之间的关联关系进行的。该研究以2018年至2020年间中国A股市场涉及高管变更的上市公司为研究对象，利用事件研究法和差分回归分析法对高管变更事件对股价的影响进行了实证研究，并探讨了不同类型的高管变更对股价的影响。
通过事件研究法的实证结果表明，在高管变更事件发生日前后，该公司股价存在明显的负向反应，且在事件发生后的十天内仍然存在显著的负向影响。与此同时，差分回归分析法的实证结果则表明，高管变更对股价的影响与公司规模、盈利、资产负债比等因素有明显的相关性，即对于规模较小、盈利水平较低、资产负债比较高的公司，高管变更事件对股价的影响更为显著。
此外，在不同类型的高管变更中，CEO的变更对股价影响最为显著，表明公司CEO的变更对公司治理和经营战略具有重大影响。而董事长和其他高管的变更对股价影响相对较小，可能是因为这些高管变更的决策权对公司的经营战略和治理结构影响相对较小。
综上所述，高管变更对中国上市公司股价具有明显的负向影响，且该影响持续时间较长。公司规模、盈利和资产负债比等因素会影响高管变更事件对股价的影响程度。CEO的变更对公司股价影响最为显著。这些研究结果对投资者和公司管理者具有一定的参考价值。