日本经济泡沫的启示.doc

日本经济泡沫的启示

摘要：日本泡沫HYPERLINK"http://www.lunwennet.com/thesis/List_1.html"\o"经济论文"\t"_blank"经济有其形成、发展及破裂的过程。HYPERLINK"http://www.lunwennet.com/special/zj.htm"\t"_blank"总结日本泡沫经济破裂对日本经济的影响，分析我国当前面临的经济HYPERLINK"http://www.lunwennet.com/thesis/List_40.html"\o"金融论文"\t"_blank"金融形势，可以提出以下应对金融风险、防范泡沫经济的措施：必须稳妥积极地处理好人民币汇率问题；引导HYPERLINK"http://www.lunwennet.com/thesis/List_39.html"\o"投资论文"\t"_blank"投资者合理预期的形成；加强金融监管，综合运用各种工具，引导HYPERLINK"http://www.lunwennet.com/thesis/List_3.html"\o"证券论文"\t"_blank"证券市场和房地产市场健康发展；提高服务意识，加强内部风险控制；加强国际合作，共同抵御金融风险。关键词：日本；泡沫经济；启示。从1983年开始形成并于1990年破裂的日本泡沫经济，对日本的经济发展造成了巨大的影响。以史为鉴，以他国为鉴，避免我国经济发展出现重大挫折，促进我国和谐HYPERLINK"http://www.lunwennet.com/thesis/List_13.html"\o"社会论文"\t"_blank"社会的建设，有必要重新审视日本的泡沫经济生成、膨胀及破裂的全过程，供我国当前进行宏观经济调控时予以参考。一、日本泡沫经济介绍。1.泡沫经济的形成过程。日本泡沫经济的形成经历了两个过程，第一个过程是从1983年秋到1987年底，第二个过程是从1988年初到1989年底。第一个过程可以说是日本金融自由化的开端，持续到美国股票市场的股价创下最大暴跌纪录的黑色星期一（1987年10月19日）为止。第一，日本的金融自由化。日本于1984年5月发布《关于金融自由化和日元国际化的现状和展望》，随后实行了一系列的金融自由化政策，包括外汇资金可自由转换为日元并可作为国内资金使用，实际需求原则的废除，日元转换限制的废除，使得日本对外证券投资急剧增加，拥有巨额资金的日本公共投资者的投资动向影响到美国的金融和资本市场。第二，《广场协议》和金融缓和措施。1985年9月达成《广场协议》后，日元大幅升值，日本海外投资受到巨额的外汇风险和外汇估价损失；日本政府通过抛售美元、购买日元操作来干预外汇市场和接二连三的调低贴现率等积极的金融缓和措施，引起了国内货币供应量猛增，但猛增的货币供应量并没有通过物价上升（流量）而被吸收，而是急剧扩大了面向不动产的贷款，成了导致存量价格飞涨的原动力。日本地价与物价之比，1959年3月为2.2，1970年3月为13.2，1986年3月为25.2，1990年3月则急剧扩大到68.2。急剧扩大的面向不动产的贷款，为其后泡沫经济的形成准备了资金方面的条件。第三，个人生财之道的拓宽和小额储蓄免税课税制度的废除。广场协议之后的金融缓和措施改变了货币的流向，人们不再把注意力集中在存款上。以股票形态运用的资金，通过购买股票，在1987年上半期达8600亿日元，下半期继续猛增4.58兆日元，全年共增加5.45兆日元。第四，HYPERLINK"http://www.lunwennet.com/thesis/List_68.html"\o"企业论文"\t"_blank"企业生财之道的拓宽和基金的扩大。1985年以后企业积极地大幅增加金HYPERLINK"http://www.lunwennet.com/thesis/List_69.html"\o"融资论文"\t"_blank"融资产的运用，扩大所谓的生财交易。1986年以后，在利率下降和股价攀升的形势下，企业改变以往向HYPERLINK"http://www.lunwennet.com/thesis/List_43.html"\o"银行论文"\t"_blank"银行借款的方式，采用在国内发行可转换HYPERLINK"http://www.lunwennet.com/thesis/List_44.html"\o"公司论文"\t"_blank"公司债券、在国外发行附认股权证公司债券等筹资方式。1987年藉由发行有价证券的筹资比上一年增加60.8%（1986年增加26.3%），但通过权益融资形式以极低的利率筹集到的巨额资金并没有完全用在工业企业的设备投资上，而是被主要