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民用机场管理条例发布,非航空性业务改革有望提速.pdf

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中信建投证券研究发展部CHINASECURITIESRESEARCH 行业动态研究报告 民用机场管理条例发布，非机场 航空性业务改革有望提速 行业动态信息：近日民航总局发布《民用机场管理条 维持增持 例》，2009年7月1日正式实施，条例主要内容是对新建机 李磊 场选址、机场总体规划和场内建设项目、运输机场专业工程 等三方面做出具体规定，为提高机场服务水平，条例对机场lilei@csc.com.cn 和航空公司之间的关系做了原则性规定，对上市类机场公司010-85130956 而言，条例主要涉及非航空性特许经营权进行专营性规定和分析日期：2009年04月24日 机场航油经营性业务。 股价表现 民航业投资加速助推民用机场管理条例的出台。经历了 2006-2007年年均增长到达16.7％的快速发展，我国机场行业基 础设施建设逐渐不足，未来机场新建、扩建速度增大，尤其是国 务院扩大内需提出的未来三年加大中西部机场建设支持力度，民 航总局预计2009年民航业固定资产投资金额达到800-1000亿元， 同比提高60％左右，大大高于2004-2007年均21.17％增速。《条 例》出台有利于提高机场建设的总体规划和项目推进。 《条例》对机场和航空公司在提供航空运输服务中的权利和义务 做出原则型规定，有利于提高航空运输服务质量，协调机场和航 空公司之间的利益冲突。由于目前我国机场和航空公司各自参与 部分机场地面服务项目，实践中存在业务交叉和利益冲突，导致 消费者利益受损，本次条例规定“机场和航空公司之间需签订书 面协议，明确各方在生产经营、机场管理过程中以及发生航班延 相关研究报告 误等情况时的权利和义务。”有利于提高整体航空运输服务质量。 上海机场（600009）：主业盈利能 《条例》明确规定了机场非航空性义务采取有偿转让的特许经营09.03.04力下滑，关注非航空性业务增长潜 权方式的业务，机场管理机构不得参与经营，有利于特许经营权力 白云机场：2009-2010年关注公司 经营方式的推广，加速机场类上市公司非航空性业务改革，提高09.03.12 内部资源整合效率提升 整体盈利效率。对非航空性业务进行特许经营权管理是国外成熟 机场运营商的成功经验，也是我国机场行业未来改革的方向，目 前国内机场传统“大一统”业务结构突出，导致运营效率不高， 本次条例的颁布实施，将在一定程度上优化相关业务的市场经营 环境，加快非航空业务的改革速度，提升机场整体盈利水平。 投资分析：受益于一季度国内航空市场复苏，机场行业业务增速 提升明显，行业平均增速为14.81％，大大高于2008年年均5.61 ％水平，环比四季度提升5.01个百分点，但不同公司差异较大， 首都机场受内需推动，增速高达21.7％，上海浦东受国际航线下 滑影响仍较为低迷，白云机场受去年同比基数高影响，增速一般， 深圳机场和厦门机场增速恢复理想。我们看好白云机场在非航空 性业务方面的增长潜力，以及上海机场中期产能利用率提升带来 运营业绩改善。重点关注白云机场、上海机场、厦门空港。 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 机场 行业动态研究报告 行业动态信息评述 民航总局近日正式发布《民用机场管理条例》，2009年7月1日正式实施，条例的主要内容是对新建、扩 建机场的选址、机场总体规划和场内建设项目，以及机场专业工程项目做了具体的规定，同时为提高航空运输 业的服务质量，对机场运营商和航空公司之间的权利和义务做了原则性规定，以协调二者之间的利益冲突，涉 及到机场类上市公司主要内容是对非航空性经营性项目，如零售、餐饮、航空地面服务等，所采取的特许经营 权方式进行专营性规定，同时对机场航油服务业务提出准入门槛要求。 该条例实施的背景是，我国机场行业在经历了2006-2007年年均增长高达16.7％的速度之后，面临机场基 础设施不足的局面，未来几年新建、改建项目大增，尤其是国务院提出了扩大内需在未来三年加大对中西部地 区机场建设的扶持政策，民航总局预测2009年民航固定资产投资达到800-1000亿元，同比提高60％左右，大 大高于行业2004-2008年年均增长21.17％水平。 图1：2009年我国航空业固定资产投资规模增速大幅度提高 1200110060% 100090050% 40% 800 59358430% 600463 20% 400302 27110% 2000% 0-10% 200420052006200720082009E2010E 航空业固定资产投资（亿元）同比增长％ 资料来源：民航总局、中信建投研究所 本次《条例》在提高运输机场服务质量方面，对机场和航空公司做了原则性规定，目的是明确机场和航空 公司之间的权利和义务，防止