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第03章营运资金管理.pdf

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本章主要内容 第三章营运资金管理第一节营运资金管理概述 第二节现金和有价证券管理 第三节应收账款管理 第四节短期筹资 12 本章的学习提要与目标第一节营运资金管理概述 本节讨论的主要问题 –理解流动资金管理的目标；„营运资本的概念 –了解营运资金持有政策和筹集政策。 „营运资本管理的重要意义 –理解现金、应收账款管理的目的； „营运资本管理的要点 –了解现金管理的主要内容； 营运资金持有政策 –了解公司是如何决定应收账款投资及信用政„ 策的；„营运资金筹集政策 –了解短期负债筹资方式； 34 本节讨论的主要问题一、营运资本的概念 „营运资本的概念„净营运资本(Networkingcapital) 流动资产减去流动负债. „营运资金持有政策 „营运资金筹集政策„总营运资本（Grossworkingcapital） 公司的流动资产投资. „营运资本管理（Workingcapitalmanagement） 公司的流动资产管理和为维护流动资产而进行的融资活动管理. 56 1 二、营运资金政策 金额 临时性流动资产 临时性负债 （一）营运资金持有政策 „宽松的营运资金政策 „紧缩的营运资金政策永久性流动资产长期负债＋ 自发性负债＋ „适中的营运资金政策权益资本 固定资产 （二）营运资金筹集政策 „配合型筹资政策图10 时间 „激进型筹资政策图2图1配合型筹资政策 „稳健型筹资政策图3 78 金额金额 临时性负债 临时性流动资产临时性流动资产 临时性负债 长期负债＋ 永久性流动资产长期负债＋永久性流动资产自发性负债＋ 自发性负债＋权益资本 权益资本 固定资产固定资产 00 时间时间 图2激进型筹资政策图3稳健型筹资政策 910 第二节现金和有价证券管理本节讨论的主要问题 引言 „一、现金管理的目标 现金在资产中占有很重要的地位。在各种行业 二、现金管理的内容 中，大约平均有1.5%的财产以现金的形式存„ 在。另外，在公司的财务报表上经常有大量近„三、现金管理的有关规定 乎现金的短期有价证券。因而管理现金和有价„四、现金收支管理 证券组合是公司财务经理的一项重要工作。 „五、有价证券管理 „六、最佳现金持有量 1112 2 一、现金管理的目标（二）现金管理的目标 （一）现金的含义„企业持有现金的目的 1、交易性需要：满足日常支付业务开支 经济意义上的现金含义：– „“”–2、预防性需要：防止意外 „财务管理中的“现金”含义：–3、投机性需要：买廉价原材料，价格有利的股票 和其他有价证券。 „是企业中流通性最强，盈利性最差„影响企业置存现金的因素 的资产。–1、企业的预期现金流量 –2、企业的临时借款能力 –3、企业控制现金的效率 1314 （二）现金管理的目标二、现金管理的内容 在资产的流动性与盈利能力之间作出抉„现金管理是由几个相互联系的部分所 择，以获取最大的长期利润。理想的现金组成。主要是： 管理需满足下面两点：–确定理想的现金余额 –现金预算管理，帮助财务经理规划和控 制现金收支：(管理会计) 将公司的支付风险降到最低–现金日常管理：下面的第三、四部分 将闲置资金减少到最低限 1516 三、现金管理的有关规定四、现金收支管理 1、规定了库存现金限额；由开户行根据企业的实际 需要核定限额； 2、不得坐支现金。现钞收入应于当日终了时送存开ƒ制定现金预算和按预算安排现金收支 户银行；ƒ完善企业现金收支的内部管理 3、不得出租、出借银行账户； ƒ现金日常管理策略 4、规定了现金的使用范围； 力争现金流量同步 5、不得套用银行信用；) 使用现金浮游量 6、不得签发空头支票和远期支票；) 加速收款 7、不得保存账外公款：不得将公款以个人名义存入) 银行和保存现钞等各种形式的账外公款。)推迟应付款的支付 1718 3 五、有价证券管理六、最佳现金持有量 1、投资有价证券的目的„原则：持有最佳现金余额所花费的代价最低， 作为现金的替代物最能给企业带来良好的经济效益。 作为短期投资的手段„成本分析模式：持有现金的成本 机会成本 2、选择有价证券应考虑的因素– –管理成本 安全性–短缺成本 易销性„随机模型 收益性„现金周转模式 3、证券投资组合的策略„存货模式 1920 第三节应收账款管理一、应收账款产生的原因 1、商业竞争 2、销售和收款时间差距 本节讨论的主要问题: 一、应收账款产生的原因 二、应收账款管理的目标 三、信用政策的制定 四、应收账款的收账 2122 二、应收账款管理的目标三、信用政策的确定 1、信用政策的内容 „在应收账款信用政策所增加的盈利和这 种政策的成本间权衡，找到一个收益最ƒ信用期间 大成本最小的方案。ƒ信