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借鉴韩国成功经验，发展中国股指期权

在世界金融衍生品市场上，欧美国家一直独领风骚，可是在这样一个比较平静的氛围中，出现了一个令世界瞩目的新兴金融衍生品市场正在形成，这就是在2000年凭借KOSPI200合约交易量，首次挤入前五强的韩国交易所，短短几年交易量增长迅速，市场规模不断扩大。
纵观韩国这几年的股指期权、期货市场发展，都是其建立在一个良好的外部发展环境中。韩国政府在建立金融衍生品市场过程中发挥了政策导向作用，完善了相应法规外，还采取其他一些政策推动期权期货的发展，对金融衍生品加强了风险监管。政府这一系列的保障措施开展，主要归结于1997年的金融危机席卷而至，使韩国成为受灾比较严重的国家。不过却令投资者清醒地认识到衍生品作为风险管理工具的重要作用，为韩国股指期权、期货产品的发展打下了良好的市场基础。
韩国的股指期权、期货交易在网上尤为盛行，他们的网络基础设施齐全，已延伸到千家万户，交易所拥有完全计算机化的交易系统，快速便捷的网上交易吸引众多投资者的目光。自从创建以来，充分利用后天优势，吸收国际市场衍生品交易的经验，加强了风险控制制度并且成绩显著。
通过韩国股指期权、期货的成功发展经验可帮助我国金融衍生品市场获得有利的经验启示。股指衍生品市场的健康发展需要完善的法规体系，合理化金融衍生品的市场布局，有了很好的保障机制后，才逐渐拥有广大的个人投资者。其次培育股指衍生品交易的投资群体，在面临股指期权或股指期货的时候，以满足市场发展的人才需要。
发展股指期权同时也是完善我国资本市场功能的一种内在需求，目前很多国家都相继推出了股指期权、期货交易所，在不久的将来，证监会就会正式推出股指期权。最近国内首创的期权模拟交易平台19会所（19club.cn），挂牌交易的股指期权交易有三对看涨看跌期权，分别是本月到期、下月到期和再下月到期。在交易方式上，采用了国际上较多被采用的做市商模式，同时给出各个期权合约的买入价和卖出价。投资者建仓时，以买入价买入选定的股指期权；平仓时，以卖出价卖出；如果持有至到期，系统会自动进行清算。

与股指期货不同，股指期权的具有可变杠杆。从19会所（19club.cn）实际运作来看，杠杆比例一般在12倍以上。而且，股市涨跌幅越大，期权的杠杆比例也越大。在高杠杆的同时，投资期权还不存在强制平仓的风险，是一种非常适合中小投资者的金融衍生品。
通过19会所（19club.cn）股指期权平台交易，投资者就可以通过期权回避风险，同时由于期权交易的开展，使投资于期货的投资策略增加，相应必然加大了交易量。这样流动性加大使得参与者很容易进入退出，从而实现期货市场在更高规模水平上稳建运行的目的。国内股票市场规模日渐扩大，也为股指期权提供了坚实基础。
目前，我国高速度计算机处理系统，达到了世界先进交易所的技术水平，为市场参与者提供快捷的技术服务。股指期权引入使得证券市场在上涨过程中保持交投活跃，也能在下跌过程中同样保持交投活跃，可以作为风险管理工具使用，还可以引导理性投资，我国推出股指期权的物质基础显然已然具备。