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基于GONE理论的财务舞弊研究——以瑞幸咖啡为例

发布时间：2022-02-14T08:25:24.491Z来源：《中国经济评论》2021年第11期作者：张慧
[导读]通过整理国内外学者提出的财务舞弊动因分析方法，被广泛接受且应用的理论包括舞弊冰山理论、舞弊三角理论、舞弊风险因子理
论以及GONE理论，其中GONE理论通过使用舞弊的四个因素进行分析，更具有全面性。

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摘要：随着大数据时代的到来，上市公司财务舞弊手段也趋向多元化、复杂化，给我国经济市场带来了极其恶劣的影响。2020年4月2
日，在资本市场炙手可热的瑞幸咖啡被爆出财务舞弊，导致其股价断崖式下跌，同年5月19日，瑞幸咖啡被迫退市。本文运用GONE理论

分析瑞幸咖啡财务舞弊的动因及手段，并提出相应的防范对策。

关键词：上市公司、瑞幸咖啡、财务舞弊、GONE理论

1.引言

通过整理国内外学者提出的财务舞弊动因分析方法，被广泛接受且应用的理论包括舞弊冰山理论、舞弊三角理论、舞弊风险因子理论
以及GONE理论，其中GONE理论通过使用舞弊的四个因素进行分析，更具有全面性。GONE理论的四个分析因素分别是：Greed（贪
婪）、Opportunity（机会）、Need（需要）、Exposure（暴露）。本文选取GONE理论对瑞幸咖啡的财务舞弊问题展开动因分析，并结合瑞
幸咖啡的发展历程及财务舞弊手段，提出经济市场相应的防范对策。

2.瑞幸咖啡财务舞弊案例介绍

2.1瑞幸咖啡公司简介

瑞幸咖啡成立于2017年6月6日，是一家年轻化的新零售咖啡公司，在中国市场堪称代表，经营理念是让咖啡能够成为大家工作生活的
一部分。瑞幸咖啡自2017年12月于北京银河SOHO开设第一家门店，之后其门店数量迅速扩张至全国，2019年底，门店数量达到4507家，门
店数量已经远超知名品牌星巴克，瑞幸咖啡在广告宣传上已经普及人心。瑞幸咖啡于2019年5月在美国纳斯达克成功上市，并融资6.95亿美
元，令人惊讶的是，瑞幸咖啡从成立至IPO成功，仅仅只用了18个月，是全球IPO时间最短的企业，2010年1月19日，瑞幸咖啡当日收盘市值
达到120亿元。瑞幸咖啡在资本市场中发展态势迅猛，在实体经营中也全国开花，至2019年底，瑞幸咖啡全国门店数量达到4507家。

2.2瑞幸咖啡财务舞弊事件介绍

瑞幸咖啡在资本市场上已经炙手可热，可是却“外强中干”。当大众对瑞幸咖啡一片叫好时，2020年2月1日，浑水公司发布了瑞幸咖啡
的做空报告，报告内容长达89页，指控瑞幸咖啡财务造假。负面消息一出，瑞幸咖啡于当日股价跌幅最大值达到26.51%，至当日收盘跌幅
达到10.74%。2020年2月3日，瑞幸咖啡对浑水公司的做空报告提出明确的否认，可是当日股价仍持续下跌。2020年2月23日，瑞幸咖啡的外
部投资者与内部高管联合对瑞幸提出集体诉讼，无奈之下，瑞幸咖啡不得不公开承认财务造假事实，公司表示2019年第二季度、第三季
度、第四季度连续编造虚假交易，公司账面虚增营业收入22亿元、成本费用13.4亿元，2019年全年净利润虚增至21.2亿元。此消息一出，瑞
幸咖啡当日股盘熔断达到6次，股价跌幅高达75,57%，由于瑞幸咖啡未能提供合理解释的相关信息，同年被美国纳斯达克股市要求退市。与
此同时，负责瑞幸咖啡审计的安永会计师事务所紧急发布了瑞幸咖啡虚假交易及相关明细内容的公告，2020年5月12日，瑞幸公司宣布停职
并辞退包括CEO钱治亚、COO刘剑在内的涉事高管及员工，并进行董事会和高管层面的人员调整。

3.瑞幸咖啡财务舞弊手段

3.1虚增销售收入

浑水公司通过派出员工实地调查记录瑞幸981家门店的日销售，并拍摄11260小时的销售视频录像，同时搜集购物票根25843张，在实际
考察中证实了瑞幸咖啡通过虚增销售额及对销售价格虚假抬高来虚增营业收入。瑞幸咖啡通过操控独立研发的APP软件及微信小程序的后
台数据，对销售量进行虚假增高，2019年第三季度、第四季度分别虚增幅度为69%、88%；在销售价格方面，通过发放优惠券、代金券、打
折等活动降低价格，但是在账面上仍然按照零售价进行记录，从而虚增销售价格。

3.2虚增成本费用

通过对比瑞幸咖啡的公开财务报告可以发现，瑞幸咖啡的广告费用支出从2019年4月开始呈现大幅度增加，第二季度广告费用2.42亿
元，第三季度广告费用为3.82亿元，通过浑水公司发布的公开报告，2019年第三季度的广告费用虚增了3.36亿元，虚增部分占比高达88%。

3.3隐藏关联方交易
通过分析瑞幸咖啡的关联方交易，不难发现一家由王百因成立的咖啡机供应商与瑞幸公司有着长期密切的合作关系，两家公司在地理
位置上是相邻关系，但是这家咖啡