套期保值和套利交易.ppt

套期保值套利交易1.什么是套期保值？套期保值是指以回避现货价格风险为目的的期货交易行为。是指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同，数量相当，但方向相反的期货商品（期货合约），以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的。2.套期保值的原理是什么？原理：（1）同种商品的期货价格与现货价格走势一致（2）现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致3.套期保值交易的操作原则（实现条件）有哪些？（1）商品种类相同原则（2）商品数量相同原则（3）月份相同或相近原则（4）交易方向相反原则4、什么是基差？基差的作用是什么？基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。基差=现货价格—期货价格作用：（1）基差是套期保值成功与否的基础（2）基差是发现价格的标尺（3）基差对于期、现套利交易很重要5.套期保值的种类（1）买入套期保值（买期保值）是套期保值者首先买进期货合约，持有多头头寸，以保障他在现货市场的空头头寸，旨在避免价格上涨的风险。在现货市场是现货空头或者未来要买入现货。目的是防范现货市场价格上涨的风险。（2）卖出套期保值（卖期保值）是套期保值者首先卖出期货合约，持有空头头寸，以保护他在现货市场中的多头头寸，旨在避免价格下跌的风险。在现货市场是现货多头或者未来要卖出现货。目的是防范现货市场价格下降的风险。大豆套期保值案例卖出套保实例：（该例只用于说明套期保值原理，具体操作中，应当考虑交易手续费、持仓费、交割费用等。）7月份，大豆的现货价格为每吨2010元，某农场对该价格比较满意，但是大豆9月份才能出售，因此该单位担心到时现货价格可能下跌，从而减少收益。为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行大豆期货交易。交易情况如下表所示：现货市场期货市场7月份大豆价格2010元/吨卖出10手9月份大豆合约：价格为2050元/吨9月份卖出100吨大豆：价格为1980元/吨买入10手9月份大豆合约：价格为2020元/吨套利结果亏损30元/吨盈利30元/吨最终结果净获利100*30-100*30=0元注：1手=10吨某铝型材厂的主要原料是铝锭，某年3月铝锭的现货价格为13000元/吨，该厂计划在两个月后购进600吨铝锭。由于担心届时价格上涨而提升成本，决定进入买入套期保值。3月初以13200元/吨的价格买入600吨5月份到期的铝锭期货合约。5月初，铝锭现货价格已上涨至15000元/吨，而此时期货价格也涨至15200元/吨。于是该铝型厂以15000元/吨的价格在现货市场上购进了600吨铝锭，同时在期货市场上以15200元/吨的价格卖出平仓。其最终的盈亏平衡表为：时间现货市场期货市场3月初现货市场价格为13000元/吨，计划在两个月后买入600吨以13200元/吨的价格买进600吨5月份到期的铝锭期货合约5月初在现货市场上以15000元/吨的价格买入600吨铝锭以15200元/吨的价格将原来买进600吨5月份到期的合约平仓卖出结果5月初买入现货比3月初多支付2000元/吨的成本期货对冲盈利2000元吨套利交易

1、什么是套利？
套利也就价差交易。套利指的是在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。

套利交易的分类（1）跨期套利跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这两个交割月份不同的合约对冲平仓获利。（2）跨商品套利跨商品套利是指利用两种不同的、但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即买入某一交割月份某种商品的期货合约，同时卖出另一相同交割月份、相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这两种合约对冲平仓获利。（3）跨市套利是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所对冲在手的合约获利。跨期套利的种类（1）牛市套利是如果供给不足，需求相对旺盛，则会导致近期月份合约价格的上升幅度大于远期月份合约，或者近期月份合约价格的下降幅度小于远期合约，交易者可以通过买入近期月份合约的同时卖出远期月份合约而进行牛市套利。设10月26日，次年5月份棉花合约价格27075元.9月份合约为27725元，两者价差650元。交易商预计棉花价格将上涨，交易者买入50手5月份合约同时卖出9月份合约。到了12月26日，5月和9月分别为27555元和28060，两者价差505元.交易者同时平仓，完成套利。（2）熊市套利是如果近期供给量增加，需求减少，则会导致近期合约的跌幅大于远期合约，或者近期合约价格的涨幅小