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城市轨道交通BT模式探讨
摘要：随着我国城市轨道交通项目建设的飞速发展，城市轨道交通工程的盈利能力较弱，bot方式难以实施、公私合作的ppp模式推广中也存在诸多桎梏。因此，能够缓解政府短期建设资金压力的bt模式愈发受到各级政府的重视。针对城市轨道交通bt模式的现状、风险及招标做出了阐述，提出了优化改善的措施建议。
关键词：轨道交通工程；bt模式；现状；风险；招标
城市轨道交通发展现状：城市轨道交通在国外已有100多年的发展历史，世界主要大城市大多有比较成熟与完整的轨道交通系统。有些城市轨道交通运量占城市公交运量的50%以上，有的甚至达70%以上。在巴黎，轨道交通承担70%的公交运量，这一比例在东京是86%，在莫斯科和香港是55%。近几年，中国城市轨道交通发展迅速，到目前为止中国已经有25个城市有地铁或正在建造地铁，预计未来我国将有229个城市发展轨道交通，2050年规划的线路将增加到289条，总里程数达到11700公里。
城市轨道交通bt模式研究意义：地铁项目要求的资本金比例高，而现行的城市轨道交通投融资模式仍是政府投资加银行贷款，政府投资支出压力大，融资市场化程度低，行业开放度低，这加大了地方政府的财政负担。目前除利用国外政府贷款、金融组织贷款外，为进一步扩大外资渠道，国家提倡利用项目融资、融资租赁、资产融资等各种方式进行城市轨道交通项目的建设。
由于城市轨道交通工程的盈利能力较弱，bot方式难以实施，而ppp模式只能在较长期限上缓解项目运营期压力，因此，对于城市轨道交通工程短期（建设期）巨大资金压力的解决，今后将在很大程度上依托于bt模式。
国内已经采用bt模式的城市轨道交通工程项目有：北京地铁奥运支线；北京地铁亦庄线；南京地铁2号线一期；深圳地铁5号线等。
1bt模式的基本概念
1.1bt模式的定义
bt是buildtransfer的缩写，即“建设——移交”，指政府或授权单位经过法定程序选择拟建的基础设施或公用事业项目的承包人，并由承包人在工程建设期内组建项目公司进行投资、融资和建设，在工程竣工后按约定进行工程移交，并从政府或者授权单位的支付中收回投资。目前采用bt模式的城市轨道交通工程项目有：北京地铁奥运支线；北京地铁亦庄线；南京地铁2号线一期；深圳地铁5号线等。
1.2bt模式参与方
（1）项目业主。指项目所在地政府及所属部门指定的机构或公司，也称项目发起人。负责对项目的项目建设特许权的招标。在项目融资建设期间，业主在法律上不拥有项目，而是通过给予项目一定数额的从属性贷款或贷款担保作为项目建设、开发和融资的支持。在项目建设完成和移交后，回购拥有项目的所有权和经营权。
（2）bt承包方。bt承包方通过投标方式从项目所在国政府获得项目建设的特许权。负责提供项目建设所需的资金、技术，安排融资和组织项目的建设，并承担相应的项目风险。
（3）贷款银行或其他相关单位。融资渠道在bt模式中扮演很重要的角色，项目的融资渠道一般是投资方自有资产、银团贷款、政府政策性贷款等。而贷款的条件一般取决于项目本身的经济效益，bt承包方的管理能力和资金状况，以及政府为项目承包方提供的优惠政策。
1.3bt模式运作方式
目前bt项目运作模式包括（1）全bt。即项目公司负责项目的投融资、建设，包括全过程管理，项目建成后业主回购，但由于城市轨道交通工程投资额巨大、社会关注度高，一般此模式较少采用；（2）bt工程总承包。业主委派监理，bt方按合同对勘察设计、采购施工、竣工验收全过程承包，并承担项目全部投资，项目建成后业主回购；（3）bt融资+施工。bt方对勘察设计、采购施工、竣工验收全过程融资，施工也由bt方完成，业主负责全工程管理，建成回购；（4）单一bt施工承包，施工融资及实施都只由bt方执行，建成回购，bt方必须同时具备融资能力与施工资质，由于本模式在建设程序上符合国内的审批、执行、验收的相关规定，因此此模式目前在国内应用最多。
2轨道交通工程bt模式的风险
2.1bt模式的风险分类
轨道交通工程bt模式的风险大致分为三类：（1）承包商资金链风险，包括政府信用风险、政策与法律调整风险、财政风险、利率风险。bt贷款金额巨大、项目周期漫长、深受国家宏观政策影响，加上一家公司往往同时或先后进行着多个项目，只要其中一个项目的推进上出了问题，只要一个项目未能如期移交给政府，整个资金链条就会出现问题，就会形成多米诺骨牌效应，风险巨大。（2）成本风险。包括原材料价格变化；劳动力成本增加；施工条件变化引起的抢工、窝工、停工、返工、交叉施工引起的成本增加；业主变更设计、设计缺陷、设计深度不够造成的成本增加等。原材料价格变化当时成本风险的核心，由于国际经济形势震荡，原材料价格如钢材水泥的需求是工程关键部分，潜在风险损失巨大。（3）