程序化交易系列研究之五-全球顶尖程序化交易模型研究.pdf

金
融
工
金融工程

程
[Table_MainInfo][Table_Title]
2012.02.01

全球顶尖程序化交易模型研究

量——程序化交易系列研究之五
化
杨喆蒋瑛琨
研021-38676442021-38676710
[e-mail]@gtjas.com
究
编号S0880511010020S0880511010023
专
题本报告导读：
我们对之前推出的交易策略跟踪情况进行了总结，并将全球顶尖程序化交易模
报
型进行了分类和介绍，对著名的R-breaker模型进行了期指的实盘测试。
告
摘要：

[Table_Summary]
我们在2010年期指推出之际，曾发布了多篇程序化交易系列报告，
主推了三个交易模型，分别为基于价格的股指期货即日交易模型

（DTM）、股指期货改进布林交易模型（IBTM）和综合了价格与成

交量的多空正量模型（BAPM），这些模型在对沪深300指数历史高
频数据的测试中,均获得了良好收益。本报告中，我们将这些模型在
真实期指交易中的使用情况作了总结，并指出了其中盈利和失败的

原由。同时我们对跟踪测试中遇到的一些问题也展开了讨论，并将
我们的一些心得提供给大家参考。
证我们同时对国外流行的交易系统进行了一系列研究。据美国权威交易
券系统评选杂志《FuturesTruthMagazine》2011年10月最新发布的
研交易系统排名，NatGator、Catscan、DCSII等模型的业绩在过去一
年进入了前十名榜单，前三名模型年收益率均在以上。
究200%Delphi
IIAggressive、TrendFinderTiger、TSL_CEL_NG_1.1等模型进入
报
了发布超过18个月的交易系统业绩排名榜单，前十名模型的年收益

告
率介于74.6%-170.5%之间。

由于某些进入榜单的交易系统业绩并不稳定，尤其是一年业绩榜单，
时常会发生变化，因此模型的稳定性和一致性其实比短期排名更加关
键，我们着重对这些业绩一致性较高的交易系统来进行介绍，如
Aberration、Checkmate、R-Breaker等，并对其进行周期、策略类[Table_Report]相关报告
《股指期货量价结合交易策略探索——程
别和使用市场的分类。此外我们对这些优异系统的特点进行了总结。
序化交易系列研究之四》
R-breaker模型，是一个结合了趋势和反转两种交易方式的优秀交易2010.08.06
系统，并且是前十大业绩一致性最高的交易系统中，为数不多的专《股指期货改进布林交易模型(IBTM)——
程序化交易系列研究之三》
门用在股票指数上的系统，同时也进入了指数业绩最佳的前十
S&P2010.04.27
大交易系统。我们对该模型进行详细介绍和测试。《股指期货即日交易模型(DTM)——程序
化交易系列研究之二》
R-breaker模型交易结果：我们选取沪深300指数股指期货连续合约
2010.03.17
的5分钟高频数据来进行模拟测试。测试区间为2010年4月16日至《程序化交易的模型和应用——程序化交
2011年12月16日。在测试区间内，总交易377笔，盈利交易比例易系列研究之一》
为48.5%，合计盈利1644.4个指数点。扣除每笔交易万分之三的交2010.03.15
易及冲击成本后，盈利1313.8个指数点，折合394140元，假设50
万初始资金的累计收益率为78.8%。期间一手合约最大单笔亏损为
15300元，一手合约最大连续亏损为52800元。交易策略的最大回撤
率为6.25%。

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数量化专题报告

1.交易策略回顾

我们在2010年期指推出之际，曾发布了多篇程序化交易系列报告，主
推了三个交易模型，分别为基于价格的股指期货即日交易模型（DTM）、
股指期货改进布林交易模型（IBTM）和综合了价格与成交量的多空正
量模型（BAPM），这些模型在对沪深300指数历史高频数据的测试中,
均获得了良好收益。

在过去一段时间中，我们一直在对这些模型的效果进行跟踪测试。如之
前所料，在真实的股指期货交易中，考虑到滑点、冲击成本以及实际交
易数据与测试数据的差别等因素后，这些模型未必都能获得收益。并且
模型测试结果和使用的参数、交易成本高度挂钩。由于近两年来市场的
大幅波动，一套参数很难做到从头至尾都盈利，最有可能的情况是，在
不同的市场阶段有不同的盈利参数和亏损参数。由于我们的策略本身均
设臵有止损措施，因此即使亏损，模型的亏损幅度也均在可控制范围内，
跌幅远远小于指数。我们总结策略盈利和失败的原因大致有如下几点：
1）交易成本高度敏感。例如，改进布林模型和多空正量模型一