与企业绩效关系研究——基于上市公司的实证分析.pdf

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房地产业的政治关联、多元化与企业绩效关系研究——基于上市公司的实证分析PerformanceCompanies——B踮edPoliticalConnection，DiversificationCorporateoftheinChina(暨南大学管理学院，广州510632)andRealEstate杨东进。邓吉近年来，企业的政治关联问题成为学者广泛研究的热点问题，研究亦表明企业政治联系对企业价值的影响是一个普遍现象uJ。企业通过与政府建立政治联系有助于企业一些基本功能的实现，如市场信息的获得、政策信息的理解、合同的实施问题，以及获得竞争所需的资源和规避外部制度不完善所带来的不确定性冲击口J]。在当前中国经济转型背景下，政府因素是构成企业外在环境的重要部分，企业与政府(或政府官员)与众不同的政治联系是企业社会资本的重要构成因素，对企业生存和发展起着重要的影响，而且企业与政府建立的政治联系有助于企业有效克服融资难、产权保护、税收优惠、市场准人等问题H“1。房地产业作为国民经济发展的支柱产业之一，对我国经济社会发展具有巨大的推动作用。近年来，高房价问题成为我国经济社会中最热点话题之一，众多学者亦摘要：以2010～2012年我国沪深两市上市的房地产企业为研究对象，分析企业的政治关联对我国房地产企业的企业绩效和多元化发展的影响。通过实证分析表明：房地产企业的政治关联有助于企业规模的扩大，而对企业绩效的直接提升作用不显著；房地产企业的政治关联有助于企业业务多元化能力的提升，但业务多元化发展会削弱企业的绩效水平；房地产企业的政治关联有助于企业区域多元化能力的提升，但区域多元化对企业绩效的促进作用不显著，且当政治关系较弱时，区域多元化会削弱企业的绩效水平。关键词：政治关联；房地产；业务多元化；区域多元化中图分类号：F293．3；F224文献标识码：A文章编号：100l一8409(2013)11-0017—05EmpiricalAnalysisListedDong-jin。DENG(SchoolofManagement，．^nanUniversity，铂彻gzJlou510632)connection；real一、引言收稿日期：2013—04—24基金项目：教育部人文社会科学研究规划基金项目(12YJA630167)作者简介：杨东进(1968一)，男，广东汕尾人，副教授，研究方向为战略管理；邓吉(1989一)，男，湖北孝感人，硕士研究生，研究方向为战略管理。jipoliticalconnectionperformance，butpeliticMdiversificationperformance·17·YANGAbstract：Tiffspaperax昏le8thatownedbyrealcompanieshaseffectbusinessformancestrategiessectors．Basedsampleconsistinglistedniesfrom20102012，theresetSHOWSthat：first，thedirectpositiveexpansionscale；second，thedoesenhanceabilityregionalforcompanies；finally，themorediversification，thelesscompanies．Keywords：politicalestate；businessdiversification；regionalonestateper-eompa-yeartoano
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尤其是制度建设不完善的新兴市圳1|。当前我国各级磁：房地产企业的政治关联与业务多元化正相关，利用计量经济模型和相关数据，定量分析房地产价格中的各种影响因素，如土地价格、货币等"’8】，但各种研究中政府因素却被忽视。而在我国房地产业的发展过程中，政府因素可谓举足轻重，政府掌握着大量如土地、信贷支持、市场准入等关键资源，却鲜有学者分析政府因素在房地产业发展中的重要作用。本文基于政治联系的广泛研究Hj’9-l0|，以2010—2012年我国上市房地产企业为样本，从微观的角度分析政治关联对房地产企业发展的影响。本文提出：①我国房地产企业是否存在政治关联，如何测量，程度如何；②我国房地产企业的政治关联对企业绩效的影响如何，通过何种机制产生影响二、文献回顾与理论假设近年来，在对企业行为及其绩效的解释过程中，人们发现除人力资本、物质资本和金融资本外，企业的社会资本被愈来愈多的学者所关注和研究u¨。随着研究的深入，政治关联作为一种重要的社会资本而被重视，政府在经济社会发展中的主导作用，尤其是政府掌握大量企业发展所需的关键资源，企业构建与政府间的政治联系以获得企业发展所需的资源，成为我国企业战略决策