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中美保险业资产配置比较研究--

中美保险业资产配置比较研究

随着全球化的不断加强，金融领域的竞争也愈加激烈，保险业作
为金融领域的重要组成部分之一，其资产配置的比较研究具有重要的
现实意义和理论价值。本文以中美两国保险业为例，对其资产配置进
行深入比较研究，旨在探究中美保险业的资产配置差异，分析其原因，
并提出相应的改进建议，以促进中美保险业的可持续发展。
一、中美保险业的资产配置现状
1.中美保险业的基本情况
中美两国保险业在规模、结构、经营模式等方面存在较大差异。
以规模来看，中国保监会最新统计数据显示，截至2020年，中国保险
业总资产为17.14万亿元，总保费收入为4.58万亿元。而美国保险协
会的数据显示，截至2020年，美国保险业总资产为5.6万亿美元，总
保费收入为1.34万亿美元。就结构而言，中国保险业主要以人身保险
为主，占据保险业总规模的70%以上，而美国保险业则以财产保险居多，
约占总规模的60%以上。此外，中美两国保险业的经营模式也有所不同，
中国保险公司往往以传统的险种销售为主，而美国保险公司则更加注
重多元化经营和投资。
2.中美保险业的资产配置比较
（1）固定收益类资产
固定收益类资产是保险公司的主要资产之一，其安全性、稳健性
是保险公司配置资产的重要考虑因素之一。从比较数据来看，中国保
险业的固定收益类资产主要集中在银行存款、国债、地方债等性金融
产品上，占比较高，而对于企业债、信托产品等手段则比较谨慎，占
比较低；而美国保险公司则更加多样化配置，包括股票、债券、房地
产等资产，对投资产品的安全性要求相对较低。具体数据如下表所示：
表1中美保险业固定收益类资产配置比较（单位：百万美元）
数据来源：中保协，美国保险协会
从表中可见，中国保险业的固定收益类资产配置主要集中在国债、

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银行存款等性金融产品上，占比较高；而美国保险公司则更倾向于多
样化投资，除领导债券外，还投资了大量的企业债、赊销票据、抵押
债券等各类债券，占比较高。
（2）股权类资产
股权类资产是保险公司相对激进的投资类别之一，具有高风险、
高收益的特点。从比较数据来看，中国保险公司暂不允许投资于股票
市场，因而股权类资产为零；而美国保险公司则大量投资于股票市场，
股票占比较高。具体数据如下表所示：
表2中美保险业股权类资产配置比较（单位：百万美元）
数据来源：中保协，美国保险协会
从表格数据来看，中国保险业暂未涉及到股票市场投资，因此不
存在股权类资产的配置；而美国保险公司则对股票上市公司的股票有
着较为广泛的投资，占比较高。
（3）房地产类资产
房地产类资产是保险公司的重要配置资产之一，其稳定性和收益
性都很不错。从比较数据来看，中国保险公司对房地产类资产的配置
以持有房地产开发公司的股票为主，也有投资商业、写字楼等不动产，
占比较高；而美国保险公司则直接购买房产并出租，收益也比较高。
具体数据如下表所示：
表3中美保险业房地产类资产配置比较（单位：百万美元）
数据来源：中保协，美国保险协会
从表格数据来看，中国保险业对房地产类资产的配置主要是持有
房地产开发公司的股票，也有少量投资不动产，均占比较高；而美国
保险公司则更倾向于直接购买房产并出租，收益也比较高。
二、中美保险业资产配置存在的问题
1.中美保险业对固定收益类资产的配置存在差异
从上面的比较数据中可以看出，在固定收益类资产的配置上，中
美两国保险业存在明显差异。中国保险公司更偏向于性金融产品，而
美国保险公司则更倾向于企业债、信托产品等资产，其对产品安全性
和收益性的要求不一样。从中美两国的实际情况来看，性金融产品在
一定程度上保障了资产的安全稳健，但其收益率相对较低；而企业债、

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信托产品等手段的收益相对较高，但其安全性相对较低。因此，中美
保险公司在资产配置过程中，需要权衡安全和收益之间的关系，制定
更合理的资产配置方案。
2.中美保险业对股权类资产的配置存在差异
股权类资产对保险公司的投资收益有着重要的影响，但其风险性
也较高。中国保险业目前尚未涉足股票市场的投资，因此股权类资产
为零；而美国保险公司则在股票市场上有着广泛的投资，并且对于上
市公司的股票投资占比较高。这表明，美国保险公司相对于中国保险
公司更注重股票市场的配置，投资于其他领域的能力相对较弱，可能
导致投资风险集中。因此，中美保险公司在资产配置时应更加注重风
险分散，扩大投资领域，降低风险。
3.中美保险业对房地产类资产的配置存在差异
房地产类资产的配置是保险公司的重要组成部分之一，其稳健性
和收益性都较为可观。中国保险业对房地产类资产的配置以持有房