财管1讲义.doc

第一章总论
本章主要介绍了财务管理目标、财务管理环节、财务管理体制、财务管理环境等四个方面的内容。本章属于基础章节，内容比较简单，主要是出客观题的题型，复习难度不大。由于去年本章变动较大，新增较多内容，分数较多，一般应不超过5分。
题型2008年2009年2010年考点单项选择题2题2分1题1分3题3分企业价值最大化作为财务管理目标；所有者与经营者利益冲突的协调；所有者与债权人的矛盾协调；财务管理的经济环境（通货膨胀水平）；多项选择题1题2分1题2分2题4分集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容；
衍生金融工具的内容判断题1题1分财务管理的经济环境（经济周期中的财务管理战略）计算分析题综合题合计3题4分2题3分6题8分第一节财务管理目标
一、企业财务管理目标理论
观点优点缺点利润最大化1.利润可以直接反映企业创造的剩余产品的多少；
2.有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。1.没有考虑利润实现时间和资金时间价值；
2.没有考虑风险问题；
3.没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系；
4.可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。股东财富最大化1.考虑了风险因素；
2.在一定程度上能避免企业追求短期行为；
3.对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。
【提示】衡量指标：在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。1.非上市公司难于应用；
2.股价受众多因素的影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况；
3.它强调的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。企业价值最大化1.考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；
2.考虑了风险与报酬的关系；
3.能克服企业在追求利润上的短期行为；
4.用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效的规避了企业的短期行为。
【提示】从财务管理的角度看，企业价值不是账面资产的总价值，而是企业所有者权益的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。1.企业的价值过于理论化，不易操作；
2.对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值。而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。相关者利益最大化（本书观点）1.有利于企业长期稳定发展；
2.体现了合作共赢的价值理念；
3.这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；
4.体现了前瞻性和现实性的统一。过于理想化且无法操作。
【提示】相关者利益最大化是企业财务管理最理想的目标。但鉴于该目标过于理想化且无法操作，教材后述章节仍采用企业价值最大化作为财务管理的目标。具体
内容（1）强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内。
（2）强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。
（3）强调对代理人即企业经营者的监督和控制，建立有效的激励机制以便企业战略目标的顺利实施。
（4）关心本企业普通职工的利益，创造优美和谐的工作环境和提供合理恰当的福利待遇，培养职工长期努力地为企业工作。
（5）不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者。
（6）关心客户的长期利益，以便保持销售收入的长期稳定增长。
（7）加强与供应商的协作，共同面对市场竞争，并注重企业形象的宣传，遵守承诺，讲究信誉。
（8）保持与政府部门的良好关系。【例题5·单选题】
二、利益冲突的协调
（一）所有者与经营者利益冲突的协调
矛盾的表现协调方式经营者希望在创造财富的同时，能够获取更多的报酬，更多的享受；而所有者则希望以较小的代价（支付较少报酬）实现更多的财富。1.解聘；通过所有者约束经营者
2.接收；通过市场约束经营者
3.激励：将经营者的报酬与绩效挂钩。两种基本方式：“股票期权”和“绩效股”。（二）债权人与所有者利益冲突的协调
矛盾的表现协调方式1.所有者改变举债资金的原定用途，增大偿债的风险，降低了债权人的负债价值；
2.举借新债，增大偿债的风险，致使原有债权的价值降低。1.限制性借债：在借款合同中加入限制条款，如规定借款的用途、规定借款的信用条件，要求提供借款担保等。
2.收回借款或停止借款；当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权和不再给予新的借款的措施，从而来保护自身权益。第二节财务管理环节
财务管理环节是企业财务管理的工作步骤与一般工作程序。财务管理的环节
财务预测
财务计划
财务预算
计划与预算
决策与控制
财务决策
财务控制
分析与考核
财务分析
财务考核

【提示】财务决策是财务管理的核心工作环节。
第三节财务管理体制
一、企业财务管理体制的含义
【提示】核心问题是如何配置财务管理权限。
二、企业财务管理体制的一般模式
种