人民币汇率波动对中国出口贸易的影_省略_的实证研究_20.pdf

第25卷第4期吉林工商学院学报Vol.25,No.4
2009年7月JOURNALOFJILINBUSINESSANDTECHNOLOGYCOLLEGEJul.2009

人民币汇率波动对中国出口贸易的影响

——基于中美时间序列数据的实证研究（2002～2009）
金瑞庭
（西南大学经济管理学院，重庆400715）

[摘要]本文采用2002-2009年季度时间序列数据，运用协整分析和格兰杰因果关系检验，动态研究了人民币汇率①波
动对中国向主要贸易伙伴——美国出口的影响。实证结果表明：在本文所研究的时间段内，汇率波动对中国出口贸易
的影响远不及美国季度国内生产对中国出口贸易的影响显著。据此可以判断，当前人民币汇率波动对中国出口贸易
影响有限。鉴于此，笔者提出了三项政策建议，期望引起相关决策部门重视。
[关键词]人民币汇率；出口贸易；政策建议
[中图分类号]F752；F832[文献标识码]A[文章编号]1674-3288（2009）04-0045-05
[收稿日期]2009-06-20
[作者简介]金瑞庭（1985-），男，浙江兰溪人，西南大学经济管理学院政治经济学硕士研究生，研究方向：经济发展与经
济开放。

一、问题的提出

自2005年7月人民币汇率形成机制改革以来，人民币汇率弹性不断增强。截至2008年12月31日，人
民币对美元中间价升值6.9%，其中，上半年升值6.4%，而下半年由于金融危机对全球金融市场的影响不断显
现，虽然人民币对美元中间价升值速度放缓，但也升值了0.36%。与此同时，2008年中国国际收支仍然呈现
出“双顺差”的格局。其中，经常项目顺差4261亿美元，资本和金融项目顺差190亿美元。②众所周知，国际收
支持续的“双顺差”会引起外币贬值和人民币不断升值的预期，进而使得中国出口贸易面临着严峻的考验。
而汇率作为调节一国国际收支的重要手段之一，其高低直接影响着一国商品在国际市场上的成本和价
格，并最终影响该国商品的国际竞争力。一般来说，本币汇率上升（下降），即本币对外的币值上升（下降），则
会造成进口增加（减少），出口减少（增加）。
在当前世界性的经济金融危机尚未见底的大背景下，我们研究前期③人民币汇率波动对中国出口贸易变
动的影响，无论对于加强微观经济主体汇率风险的防范，还是保持当前形势下宏观经济的稳定都具有重要的
现实意义和指导意义。
二、文献综述

近几十年来，国内外专家、学者对汇率波动与出口贸易变动的关系进行了大量的实证研究。④传统理论关
于汇率与出口贸易关系研究主要集中在马歇尔-勒纳条件（Marshall-LernerCondition）和J曲线效应（JCurve
Effect）两种经验分析的结论上。但是，由于变量设定、数据处理和模型选定的不同，再加上各国经济环境的差
异，并没有对汇率波动与出口贸易变动的关系达成统一的结论。

①本文中的人民币汇率是指人民币对美元汇率。
②数据来自国家外汇管理局《2008年中国国际收支报告》。
③这里的前期是指本文选取的时间段：2002-2009年各个季度。
④查阅文献，最早对汇率波动和出口贸易进行系统性研究的是英国的葛逊（G.L.Goschen），早在1861年，他就较为系统地
阐述了汇率与出口的关系，他的理论后来被称为“国际借贷说”（TheoryofInternationalIndebtedness）。

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从国外的研究现状来看，Miles（1979）利用1956～1972年间14个经济体的贸易数据进行实证研究，发
现汇率贬值不能改善贸易收支。[14]600-620Krugman（1989）利用1985～1987年间美国的贸易数据，发现了汇率
的不稳定性，并提出美元汇率贬值并不能改善贸易收支。[13]BahmaniOskooee（1992）对印度的研究也发现，卢
比（Rupee）①贬值不仅在短期，而且在长期都恶化了印度的贸易收支。[2]57-63Wilson（2000）利用1970～1996年
间韩国、美国和日本的贸易数据，发现实际汇率对双边贸易收支没有显著影响。[10]1-11Eckaus（2004）利用1985
—2002年间中美贸易之间的数据，发现人民币美元汇率对中国的出口并不存在显著地影响。[9]100-104然而，Ba-
harumshah（2001）利用1980～1996年间马来西亚的贸易数据，却发现实际有效汇率和双边贸易收支之间存
在长期稳定的均衡关系。[12]Marquez等（2006）利用1997～2004年间中国的贸易数据，也发现汇率变化对一
国的贸易收支影响显著。[4]25-31
从国内的研究现状来看，厉以宁（1991）利用1970～1983年间中国的贸易数据，分析发现人民币贬值不
但不能改善贸易收支，反而会导致出口恶化