2外汇与汇率 (2).ppt

第二章外汇与汇率
第一节基本概念
一、外汇的概念◆一种外币成为外汇的前提条件：
可以自由兑换；被普遍接受；以外币计值◆外汇的种类
1、自由外汇和记账外汇
2、贸易外汇和非贸易外汇
3、即期外汇和远期外汇
◆外汇的作用
1、实现国际购买力的转移
2、促进国际贸易的发展
3、调节国际资金供求关系
4、外汇是一国对外财富的标志

第二节决定汇率的基础及影响汇率变动的因素
一、决定汇率的基础
1.金币本位制度下决定汇率的基础
——铸币平价
2.金汇兑本位制度下决定汇率的基础
——黄金法定平价
金汇兑本位制度
国际金汇兑本位制度
3.纸币流通制度下决定汇率的基础
——购买力平价（有争议）
纸币流通制度特点
（1）纸币不能向发行者要求兑换成任何贵金属。
（2）纸币发行量没有客观保证，由政府主观决定。
（3）纸币靠政府权力强制流通。
纸币流通条件下市场汇率由外汇供求决定。
◆浮动汇率制度下，外汇供求直接决定市场汇率水平；
◆固定汇率制度下，政府通过影响外汇供求将汇率维
持在某一水平上。二、影响汇率变动的因素三、汇率变动对经济的影响

◆货币升值与贬值

（1）在直接标价法下，
新汇率—旧汇率
外币升（贬）值率=——————————×100%
旧汇率
（2）在间接标价法下，

旧汇率—新汇率
外币升（贬）值率=——————————×100%
新汇率
【举例】1988.10.30-1993.10.30，人民币的美元汇率由RMB3.7220/$升值至RMB5.7744/$，试计算美元的升值率。

（1）按直接标价法公式计算，
5.7744–3.7220
美元升值率（%）=————————×100%=55.14%
3.7220

（2）按间接标价法公式计算，
0.2687–0.1732
美元升值率（%）=————————×100%=55.14%
0.1732
◆汇率变动的“点”
在外汇市场行情显示中，通常以“点”表示汇率的即时变化。
“点”的基本单位是0.0001（日圆为0.01)。如欧元的汇率由1欧元=0.8920美元上涨至0.8960美元，则称欧元上涨了40个点。
“点”的概念还被广泛地运用于交易其他行情的表达，如买入价和卖出价的差额等。
◆汇率变动对一国国内经济的影响
1.汇率变动对贸易收支的影响
贬值有利于出口，升值有利于进口
马歇尔-勒纳条件--｜dm｜＋｜dx｜>1
外汇倾销（本币对外贬值大于对内贬值）
J形曲线效应2、汇率变化对资本流动的影响
3、汇率变化对外汇储备的影响
4、汇率变化对价格水平的影响
5、汇率变化对微观经济活动的影响
6、汇率变化对国际经济关系的影响◆货币贬值的其它经济影响
1.贬值与货币替代和资本外逃
★货币替代是指在一国经济发展过程中，居民因对本币币值的稳定失去信心或本国货币资产收益率相对较低时发生的大规模地用本币兑换外汇，从而使外汇在价值贮藏、交易媒介、计价标准等货币职能上全面或部分地替代本币的一种现象。
★资本外逃是指为避免经济、政治等方面原因造成的经济损失，资金大规模地从一国逃离。
◆一般而言货币替代和资本外逃只有在一国货币自由兑换的条件下才会大规模地发生。◆决定货币替代的因素主要有：
相对通货膨胀率；
金融资产的相对名义收益率；
本国货币的汇率水平。2.贬值与国际贸易条件
◆货币汇率的变化会引起进出口商品相对价格的变化，从而影响到贸易条件。
◆一般而言，货币贬值会引起本国出口商品外币价格的下降，由此引起贸易条件的恶化。
◆在下述情况下，贬值对贸易条件的负面影响可能十分有限：
（1）一国的进出口量在世界市场上所占份额相当小，其进出口商品的外币价格不受其进出口数量的影响。
（2）货币贬值的目的主要在于鼓励出口商品的生产，而不在于降低其出口商品的外币价格。货币贬值后，其出口商品的外币价格仍保持不变。
（3）出口商品的需求弹性较高，而出口商品的供给弹性较低，能阻止货币贬值后贸易条件恶化。
第四节汇率决定理论
一、购买力平价论
1.一价定律
★如果不考虑交易成本等因素，以同一货币衡量的不同国家的某种可贸易商品的价格是一致的。否则商品套购活动就会发生，直到其价格差异的消除。2.购买力平价论的基本思路和观点
◆理论基础：一价定律和货币数量论。
◆基本思路：纸币本身没有价值，但却代表着一定的价值，可以在货币发行国购买一定量的商品，但不同国家的单位货币所代表的价值是不同的。
◆基本观点：在纸币流通条件下，决定两国货币汇率的基础是两国纸币所代表的购买力。汇率是两国物价对比，即两国货币所代表的购买力之比。
3.购买力平价论的基本形式
（1）绝对购买力平价…………..(3)例1，假如在日本花100日元可以买到的商品在美国需要花1美元，那么购买力平价便为：
USD1=JPY100
如果此时市场汇率为：
USD1=JPY10