沪深300股指期货.doc

《金融工程》作业
金融092刘锦0902010221
题目：
1．什么是沪深300股指期货？
2．请描述沪深300指数的编制方法？
3.分析沪深300指数交易的特点（规则）？
要求：1、列举你认为最重要的几个特点（至少8个），其中或者应包括交易程序、结束程序、保证金、涨跌幅限制、逐日盯市、强行减仓平仓、交割等。
2、对列举的每个特点进行适当扩展分析，要就有数据作为支撑。3、交作业时间：第六周

一．沪深300股指期货
沪深300股指期货是以沪深300指数作为标的物的期货品种，于2010年4月由中国金融期货交易所推出。沪深300股票指数由中证指数有限公司编制的沪、深证券交易所联合发布的反映A股市场整体走势的流通市值加权型指数，于2005年4月8日正式发布。

二．沪深300指数的编制方法
HYPERLINK"http://wiki.mbalib.com/wiki/%E6%B2%AA%E6%B7%B1300%E6%8C%87%E6%95%B0"\o"沪深300指数"沪深300指数是沪、深证券交易所是根据流动性和市值规模从沪深两市中选取300只A股股票作为HYPERLINK"http://wiki.mbalib.com/wiki/%E6%88%90%E4%BB%BD%E8%82%A1"\o"成份股"成份股。沪深300指数以2004年12月31日为基日，基日点位1000点，由上海和HYPERLINK"http://baike.baidu.com/view/3329.htm"\t"_blank"深圳证券市场中选取300只A股作为样本,其中沪市有179只，深市121只。沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。
1、沪深300指数成分股的选择空间为：
（1）上市时间超过一个季度的股票（流通市值排名前30位的除外）；
（2）非ST、*ST股票，非暂停上市股票；
（3）公司经营状况良好，最近一年无重大违法违规事件，财务报告无重大问题；
（4）股票价格无明显的异常波动或市场操纵。
（5）剔除其他专家委员会认定的不能进入指数的股票。
2、沪深300股票指数的选样方法：
样本选择标准为规模大，流动性好的股票。
（1）对样本空间股票在最近一年（新股为上市以来）的日均成交额由高到低排名，剔除排名后50%的股票；
（2）对剩余股票按日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前300名的股票作为样本股。
即选样方法为，先计算样本空间股票最近一年（新股为上市以来）的日平均总市值、日均流通市值、日均流通股份数、日均成交金额和日均成交股份数5个指标，再将上述指标的比重按2:2:2:1:1进行加权平均，然后将计算结果从高到低排序，选取排名在前300的股票。
3、沪深300指数计算与修正：
沪深300指数采用派许加权方法，按照样本股的调整股本数为权数进行加权计算，计算公式为：
报告期指数=（报告期成份股的调整市值/基期样本股调整市值）×1000
其中：调整市值=∑（股价调整股本数）
样本股调整股本=A股总股本×加权比例
加权比例根据流通比例经分级靠档确定
4、沪深300指数的调整
沪深300指数按规定做定期调整。原则上指数成分股每半年进行一次调整，一般为1月初和7月初适时调整，调整方案提前两周进行公布。每次调整的比例不超过10%。样本调整设置缓冲区，排名在240名内的新样本优先进入，排名在360名之前的老样本有限保留。最近一次财务报告亏损的股票原则上不进入新选样本，除非该股票影响指数的代表性。

三．沪深300指数交易特点（规则）
1、交易时间及交易方式
沪深300股指期货的交易时间为上午9:15-11:30，下午13:00-15:15，当月合约最后交易日交易时间为上午9:15-11:30，下午为13:00-15:00，与现货市场保持一致。这种交易时间的安排，有利于股指期货实现价格发现的功能，方便投资者根据现货股票资产及价格情况调整套保策略，有效控制风险。沪深300股指期货采取竞价交易凡是交易，分为连续竞价交易和集合竞价交易，集合竞价交易采用最大成交量原则确定成交价，连续竞价交易按照价格优先、时间优先的原则撮合成交。以涨跌停板价格申报的指令，按照平仓优先、时间优先原则撮合成交。
2、T+0交易机制
这是指当天买入的沪深300股指期货，当天就可以卖出，买卖没有时间限制，一天之内可买卖若干次。但当天卖出的沪深300股指期货，资金不能取出，必须第二天才能取得，证券的交割也必须在卖出证券的第二天才能进行。
3、做空交易机制
做空交易，即投资者可以通过融资融券进行证券交易。当投资者认为期货的价格将要下跌时，可向证券公司预交一定的保证金融入期货卖出，待达到其预期的价格平仓时，再买进还给证券公司，并将所交的保证金收回。证券公司对客户融资