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华泰联合-股指期货高频数据策略实证研究系列之二股指.pdf

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2010-07-30 金融工程/衍生品研究 股指期货高频趋势交易 ——股指期货高频数据策略实证研究系列之二 分析师 练海俊 SAC执业证书编号:S1000210060001y股指期货天生具有进行日内高频交易的优势。本报告就日内高频交易的重要方 lianhj@lhzq.com向趋势交易进行了深入研究。首先提出一套量化方法刻画日内价格趋势：趋势存在 联系电话：075582569146 的检验，趋势时长和利润空间的测度；然后设计移动平均策略并就自动止损机制、 分析师参数敏感性问题进行分析；最后应用全面的风险收益指标对实证结果进行分析。 王红兵 SAC执业证书编号:S1000207010092y实证表明，移动平均策略自动控制下行风险，收益可观。F1006合约五月，IF1007 wanghb@lhzq.com合约六月的无杠杆月收益分别为22.2%和6.96%。依据收益归因分析，交易按日统 联系电话：0755-82492185 计的成功率为80%，每日最大亏损不超过2%。另外，本策略虽然属于日内高频交 易策略，但是平均单次交易持仓时间大于10分钟，适合投资者手动跟踪。 y7月收益只及6月收益三分之一源于股指期货市场趋势和波动均走弱，其根本 原因是市场趋势交易者的增加。趋势投资者可从以下两个方向改进策略：一方面修 改信号触发方式减少信号滞后时间；另一方面采用多次平均、滤波等技术剔除假信 号。 谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准 目录 趋势交易.......................................................................................................................................3 股指期货适合日内高频交易..............................................................................................3 趋势存在的检验..................................................................................................................4 趋势定义..............................................................................................................................4 趋势时长和获利空间分布..................................................................................................5 策略设计.......................................................................................................................................6 策略原理..............................................................................................................................6 止损不止盈机制..................................................................................................................6 参数敏感性..........................................................................................................................6 策略的实证结果...........................................................................................................................7 总结....................................................................................