我国期货市场现状.doc

我国期货市场现状

●2001年的期货市场，运行质量不断提高，市场秩序比较规范
●期货交易所逐步走向成熟
●经纪公司开始了一轮新的整合
●存在的问题是：品种较少，规模较小

（一）整顿后的期货市场已基本步入规范运行轨道

经过几年较大力度的结构调整和规范整顿，以《期货交易管理暂行条例》及四个《管理办法》为主的期货市场法规框架基本确立，中国证监会、中国期货业协会、期货交易所三层次的市场监管体系初步形成，期货市场主体行为逐步规范，期货交易所的市场管理和风险控制能力不断增强，期货投资者越来越成熟和理智，整个市场的规范化程度有了很大提高。

2001年期货交易较上年有所提高，受国内外市场形势及政策变化的影响，大豆、铜、小麦等期货品种的交易价格波动较大，但市场总体运行相对平稳，市场秩序比较规范，没有出现大的风险事件，表明期货市场运行质量在不断提高，逐步走向成熟，为规范发展奠定了坚实的基础。

（二）期货市场整体发展缓慢

1.期货交易规模偏小

近年来，期货交易规模逐年萎缩。2001年由于期货市场政策面向好等多种有利因素的影响，期货交易规模止跌回升，出现恢复性增长。但从总量看，交易规模仍然偏小。

2．交易活跃的品种较少

12个期货品种中胶合板、红小豆、籼米、啤酒大麦和花生仁等品种根本没有上市交易。虽然近几年期货市场正在努力研究和开发玉米、棉花、石油、股票指数等新的期货品种，但迟迟没有推出。2001年期货市场上仍然只有老品种进行交易，交易活跃的品种越来越集中（见表1）。

表12001年商品期货分品种交易情况

品种名称总成交量(万手)交易金额(亿元)市场份额％
大豆9077.9419121.5863.41
铜817.796510.9821.59
铝289.641994.626.61
小麦1463.921835.116.09
豆粕382.40638.812.12
天然橡胶14.6452.890.18
合计12046.3430154.08100.00

资料来源：中国证券期货市场统计年鉴

（三）期货交易所逐步走向成熟

1．大连商品交易所

2001年大商所期货交易较上年大幅度增长，且持仓分布结构合理，市场运行平稳，市场内在运行质量明显提高。其中大豆的成交量是同期日本东京谷物商品交易所的5.3倍，是美国芝加哥期货交易所（CBOT）大豆成交量的28％，稳居亚洲第一、世界第二；大豆期货价格对大豆生产以及大豆产业起到重要的指导作用，成为全国大豆市场的主导价格，并被国际市场视为大豆销区的基准价格，在国际大豆价格形成过程中发挥重要作用；全年交割大豆及豆粕现货50多万吨，大商所已经成为中国粮食企业，特别是大豆生产、加工、流通等相关企业套期保值的重要场所。在活跃老品种的同时，大商所正在积极研究、开发玉米等新品种，应对入世后国际上转基因大豆对国内大豆的冲击，探讨将大豆上市品种区分为转基因大豆和非转基因大豆两种合约。

2．上海期货交易所

经过几年的发展，上交所已经成为亚洲最大、世界第二的铜期货交易中心。期铜价格与国际市场价格联系紧密，全国98％的有色金属企业铜价都以期铜价格为定价基础，已经成为中国有色金属行业定价体系的基础价格。2001年受世界*经济形势动荡的影响，国际铜价深幅下滑和大幅振荡，更多的有色金属企业进入期货市场进行套期保值，避免了价格变化带来的风险，充分发挥了期货市场的功能。为迎接入世，上海期货交易所正积极研究和开发石油、股票指数等新的期货品种，准备在更大的领域发挥期货市场的作用。

3．郑州商品交易所

郑商所坚定不移地活跃小麦期货交易，克服重重困难，积极培育市场，取得了明显的成效。小麦期货交易出现了良好的发展势头，市场运行平稳，小麦价格较好地反映了现货市场的供求关系，投机资金开始入市交易，越来越多的粮食生产、加工、经营企业利用期货市场进行套期保值。在此基础上，郑商所正积极研究、开发棉花、白糖等新品种。

（四）期货经纪公司在规范中求发展

经过治理整顿后的期货经纪公司进一步规范，由增资扩股推动的期货经纪公司重组初见成效，60多家上市公司和具有金融背景的机构入主期货经纪公司，增强了期货公司的实力和抗风险能力，提高了资产质量。2001年参加年检的199家经纪公司中有17家停业整顿；19家不予通过年检，取消经纪业务资格；期货经纪公司下设的营业部，有157家获中国证监会批准，并获得《期货经纪公司营业部经营许可证》。2000年末，中国期货业协会成立，期货行业有了自律组织，进一步规范了期货经纪业的代理行为，经纪业进入依法运作时代。

2001年适应期货市场发展的新形势，期货经纪公司新一轮整合已经开始。股票指数、国债等金融期货品种上市交易的研究和讨论，引起了证券金融业等注意，一批券商已经行动，以收购、兼并等形式参股期货公司。为迎接入世后国外期货经