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PVC11-和讯期货.pdf

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期货研究策略报告 罗俊江,FRM 86-755-82548539 luojj@cmschina.com.cnPVC将继续低位震荡整理走势 2009年年年11月月月6日日日PVC09年年年10月回顾与11月展望 大连商品交易所 PVC1001合约走势图PVC经历了10月强劲的超跌反弹后，进入震荡整理阶段。作为PVC需求淡季的 第四季度，PVC的需求有望触底。投资者可以在11月寻找低位建仓并静待明年的 收获季节（第三季度）。 优惠政策终止预期短期提升房市需求。。。资产价格过热引发。“央行”高度关切， 房市可能成为“央行”现阶段“调控”重心。上海一业内权威人士透露，2008 年为应对金融危机而临时出台的多项房地产优惠政策，包括公积金在内的优惠 政策将今年底如期终止，受此预期影响，上海成都等地楼市成交量大幅攀升。 原油突破年内高位。。。原油。现货月价格10月底创出了1年来的新高并突破了80 76.0738.2% 资料来源：DCE，招商期货研究所美元（图4），并成功攻抵价位，该价位为油价整体下跌费波 纳奇回档位。事实上自3月三重底完成后，此价位为油价大跌的阶段反弹目标 价位。此前油价一度进逼该价位，但并未触及。原油期货未来有望挑战50% 相关报告 费波纳奇回档位，90.5美元。在近期美国好转的GDP数据、生产率数据以及 《市场开始全面复苏》2009/06/10 企稳的失业率的带动下，原油有望继续延续其升势，其下方支撑位在76.07美 《加速上涨后将呈震荡盘整走势》 元，上方阻力位在90.5美元。预期短期内原油将继续在76.07～90.5美元区 2009/08/06 间震荡。 《增设交割库后期价回归基本面》 供应充足令电石价格继续回落。。。经过近期的调整后。，电石企业利润空间已被压 2009/09/08 缩到极小程度，部分企业已面临着无利可图的境地。随着电石价格大幅下降， 《季节性淡季提供中长线买入机会》 电石企业的开工率也会有所下降，电石供给量会出现小幅度的缩减。同时随着 2009/10/15 冬季的来临，国内煤炭市场开始小幅上行，虽然目前国内电石原料兰炭及白灰 产品价格暂时尚未受煤炭市场走向影响出现波动。电石价格经历本轮下跌后将 逐步企稳，电石后市发展将主要取决于PVC需求何时出现回升。 11月寻找低位机会建仓。。。PVC在急速下跌后超跌反弹力量较强，触及6900 元以上的水平。根据黄金分割率估算，V1001合约的上方阻力位在6750元和 7000元，下方支撑位在6670元与6595元。未来V1001合约有望在6600～ 6900继续三角形震荡走势或通道震荡走势。建议投资者在这个区间可以保持 短线的震荡操作思路，高抛低吸。同时，我们建议在这个区间的底部6600元 附近建立中长线多仓。受成本支撑，PVC现货价在6400元有强力支撑，并对 期价带来下部支持。 敬请阅读末页的免责条款Page1 期货研究 一、基本面好忧参半 1、下游消费：优惠政策终止预期短期提升房市需求 （1）房地产优惠政策或于年底终止 资产价格过热引发“央行”高度关切，房市可能成为“央行”现阶段“调控”重心。据 了解，“央行”近期已请大型银行撰写评估报告，拟改变现行银行房贷阶梯式利率的做 法，要求银行改为采用单一利率或缩小各阶段利率价差，避免投机客运用低房贷利率炒 作房市。 由于销售回款增加，已披露三季报的房企经营性现金流较年初大幅增长。不过，从单季 度看，扣除不可比因素后，51家房企第三季度经营性现金流量净值共计48.77亿元，较 二季度的241.30亿元环比下降79.8%，其中近七成公司现金流量有所收紧。 上海一业内权威人士透露，2008年为应对金融危机而临时出台的多项房地产优惠政策， 包括公积金在内的优惠政策将今年底如期终止，受此预期影响，上海成都等地楼市成交 量大幅攀升。 （2）10月一线楼市成交反弹 虽然今年楼市的“金九”成色不足，但在刺激政策可能退出的预期下，“银十”普遍表 现出反弹。统计数据显示，京、沪、穗一手住宅市场在国庆长假后均有集中成交。 北京市房地产交易管理网的统计数据显示，在连续3个月的下滑后，10月北京楼市的成 交量止跌，期房住宅成交15531套，现房住宅成交4435套，分别比9月的11620套和 2623套上涨34%和69%。而且从成交曲线来看，下半月有明显的放量，如期房住宅的 日均成交量从上半月的三、四百套升至六、七百套。 上海佑威房地产研究中心的报告显示，10月上海商品住宅共成交12857套，比9月的 12604套微增2%；成交均价为16780元/平方米，环比微跌0.65%。虽然增幅不算明显， 但成交爆发同样主要集中在下半月，日均成交逾千套。 广州官方阳光家